Przed EBC: czerwiec wysoce prawdopodbny
Inflacja w Europie sukcesywnie się obniża, choć oczywiście tempo dezinflacji spadło i ostatni etap dojścia do celu EBC będzie procesem długotrwałym. Coraz więcej członków Rady Prezesów opowiada się za pierwszą obniżką w najbliższej przyszłości, mowa tu najczęściej o dacie czerwcowej.
Pojawiają się również głosy za wcześniejszym działaniem. I tak na przykład Fabio Panetta – szef włoskiego banku centralnego – uznał ostatnio, że ryzyko dla stabilności cen zostało zmniejszone. Pojawiają się mocniejsze gołębie głosy. Stournaras z Grecji ocenia, że przed przerwą wakacyjną powinno dojść nawet do dwóch obniżek stóp.
Większość w Radzie Prezesów EBC prawdopodobnie będzie chciała jednak poczekać do czerwca, ponieważ wtedy - jak kilkakrotnie wspominała prezes EBC Lagarde na ostatniej konferencji prasowej - nie tylko będą dostępne nowe prognozy ekspertów EBC, ale również wskaźniki płac, które są obecnie ważne dla bankierów centralnych ponieważ będą obejmować prawie pierwszą połowę roku.
Do tej pory dane pokazywały nieco słabszy wzrost wynagrodzeń w układzie zbiorowym. Ostatnie prognozy jednak wskazują, że utrzymają się one w tym roku w przedziale od 4,5 proc. do 5 proc. Dodatkowo na przełomie maja oraz czerwca EBC będzie dysponował informacją w jakim stopniu firmy mogą przenieść rosnące koszty pracy na konsumentów. Być może wyższy koszt pieniądza ograniczył już popyt w takim stopniu, że przedsiębiorstwa będą musiały w większości same kompensować te koszty. Jeśli tak by się stało, czerwcowa obniżka byłaby niemalże pewna.
EBC ma trochę nóż na gardle w porównaniu do Fed-u. Kulejąca gospodarka z jednej strony wywiera presję na Radzie do szybszego startu stymulowania gospodarki. Z drugiej strony pamiętajmy, że EBC posiada jedynie mandat dbania o stabilność cen a nie o wzrost gospodarczy, dlatego też teoretycznie głównie dane na temat inflacji powinny interesować instytucję.
W jaki sposób mocniej EBC może zasugerować czerwcowy ruch w dół? Jeśli pojawią się komentarze, że istnieje ryzyko dla wzrostu gospodarczego w momencie, gdy polityka monetarna będzie zbyt długo restrykcyjna lub jeśli zostanie podkreślone, że stopy proc. na obecnym poziomie już znacząco przyczyniły się do obniżki inflacji. „Gołębi” przekaz może być również wzmocniony, jeśli Lagarde przyzna, że ostatnie zmiany w tempie dynamiki wzrostu cen czy płac są zgodne z oczekiwaniami banku lub wpisują się w ostanie marcowe prognozy.
Jeśli rynek otrzyma sygnały wskazujące jasno na połowę roku, wówczas euro może stracić choć w umiarkowany sposób. Pamiętajmy, że w tym momencie rynek już oczekuje, że obniżka w połowie roku nastąpi i daje takiemu scenariuszowi ponad 80 proc. szans.
Główna stopa procentowa w strefie euro oraz miary inflacji, źródło: Bloomberg
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Łukasz Zembik
