Okiem zarządzającego: 28 IV
W omawianym okresie mWIG40 i sWIG80 wzrosły odpowiednio o 15,4 proc. i 13,8 proc. Duże spółki wyraźnie przewyższały mniejsze podmioty zarówno od początku roku jak i w samym kończącym się miesiącu, a ich siła była największa od lipca 2008. Stopa zwrotu WIG20 w samym kwietniu wyniosła +9,5 proc. Na fali mocnego obecnie sentymentu do krajów rozwijających się wyraźnie korzysta polski rynek. Dowodem na to jest fakt, że WIG20 w kwietniu okazał się najlepszym indeksem w Europie. Średnie spółki zgrupowane w mWIG40 zyskały w kwietniu 2,6 proc., a małe z sWIG80 straciły 0,9 proc. Taką dysproporcję tłumaczymy właśnie globalnym sentymentem do rynków emerging markets, który generuje popyt na polskie equity ze strony inwestorów globalnych, którzy inwestują w spółki z MSCI Poland w dużej mierze zgrupowane w WIG20 i częściowo mWIG40. Globalny sentyment do akcji preferuje obecnie cykliczne branże na czele ze spółkami finansowymi i paliwowymi. Dlatego też w Polsce najlepszą branżą okazały się paliwa zyskujące w kwietniu 14 proc., a banki 8,5 proc. Siła spółek finansowych obrazuje również ponad 21 proc. wzrost subindeksu WIG-Banki od początku roku. Na świecie kwiecień był udany poprzedzony bardzo dobrym kwartałem, jeśli wziąć po uwagę ryzyka wiszące nad rynkiem. Francuski CAC40 zyskał blisko 3 proc. w samym kwietniu, hiszpański IBEX 2 proc., niemiecki DAX 1,1 proc. ustanawiając 26 kwietnia historyczne maksimum. Obecne poziomy głównych indeksów europejskich są wynikiem w dużej mierze mitygacją ryzyka politycznego po wynikach I tury wyborów prezydenckich. II tura, która odbędzie się 7 maja, w której zmierzą się centrysta E. Macron ze skrajnie prawicową i eurosceptyczną M. Le Pen, w przypadku zwycięstwa tego pierwszego kandydata może być impulsem do ustanowienia lokalnych szczytów po czym realnym wydaje się być scenariusz korekty. Z kolei napięcie na linii USA-Korea Północna nie maleje. Retoryka prezydenta Trumpa, która nie wyklucza militarnej akcji, w przypadku fiaska na polu dyplomacji jest potencjalnym impulsem do lokalnej korekty. W przypadku GPW znane powiedzenie „sell in May and go away” sprawdza się nie najgorzej. Dla WIG20 średnia stopa zwrotu w maju to +1,8 proc. r/r przy 64 proc. spadkowych okresach i jest to najgorszy miesiąc w roku. Dla WIG natomiast średnia stopa zwrotu w maju to -1 proc. przy 55 proc. spadkowych miesiącach. Wydaje się więc, że po silnych wzrostach korekta może zawitać, a ewentualnych okazji należy szukać wśród blue chipów. Mocne przeważenie polskiego indeksu przez zagranicznych inwestorów w połączeniu ze stopą zwrotu z indeksu WIG20 wyrażonego w USD wynoszącą od początku roku ponad 32 proc. może być mieszanką wybuchową. Warto również pamiętać, że słynne powiedzenie kompletnie nie sprawdza się dla rynku amerykańskiego. Średnia stopa zwrotu w maju dla indeksu S&P500 wynosi +1,1 proc., a maj w 73 proc. przypadków był okresem wzrostowym. Potwierdza to trwający sezon wyników w USA za 1 kwartał br. Na półmetku przynosi on pozytywne wnioski. Po wynikach 270 spółek z indeksu S&P500, które już opublikowały dane wynika, że aż 5,5 proc. pozytywnie zaskoczyło wynikami za poziomie zysków netto, wśród których najbardziej (+33,96 proc.) zaskoczyły spółki paliwowe, które w 1 kwartale 2017 poprawiły swoje zyski netto aż o 64,3 proc. w ujęciu r/r.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Dariusz Świniarski
Zarządzający Portfelami
