Oczekuj nieoczekiwanego
ECB słowami Benoit Coeure’a i Christiana Noyera mógł zaczął ofensywę na rzecz rozwiania spekulacji o możliwym przedterminowym zakończeniem QE. Ostatnie wzrosty rentowności obligacji w strefie euro i umocnienie euro nie są po drodze strategii banku centralnego i najwyraźniej uznano, że trzeba cos z tym zrobić. Sądziliśmy, że główne uderzenie zostanie wstrzymane do czasu czerwcowej konferencji Draghiego po posiedzeniu ECB, szczególnie że jeszcze przed tygodniem prezes Draghi stwierdził, że ECB podtrzymuje swój program bez zmian (żadnej wzmianki o możliwym przyspieszeniu skupu aktywów przed wakacjami). Nie zmienia to faktu, że euro straciło kluczowe wsparcie dla podsycania wzrostów.
Pozostałe dwa przyczynki korekty EUR/USD z ostatnich trzech tygodni do słabość danych z USA i odbicie cen ropy naftowej, a w tych przypadkach nie ma jeszcze przekonujących argumentów za odwróceniem tendencji. Im mocniejszy dolar, tym większa presja na osłabienie cen ropy naftowej (dla utrzymania realnej wartości surowca), ale potrzeba czegoś więcej niż opublikowany wczoraj solidny raport z rynku budowlanego. Odbicie w liczbie rozpoczętych budów domów o 20,2 proc. m/m w kwietniu przemawia za teorią wpływu pogody na słabe wyniki gospodarki w pierwszym kwartale, choć wciąż konieczne jest przełamanie w odczytach sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej i dynamice płac. Pomimo że potwierdzenie otrzymany dopiero w czerwcowych publikacjach, rynek może z wyprzedzeniem dyskontować przyspieszenie ożywienia i kupować USD już teraz. Dziś w nocy pchanie USD/JPY pod 121 pomimo lepszego od prognoz PKB z Japonii (2,4 proc. vs 1,6 proc.) pokazuje, że to się właśnie dzieje.
Przed nami dość spokojny dzień (od strony kalendarium) z uwagą skupioną na publikacji protokołu FOMC dziś wieczorem (20:00). Na kwietniowym posiedzeniu członkowie FOMC mieli już dostęp do rozczarowujących danych o PKB za pierwszy kwartał, więc odpowiednia doza gołębiości była uwzględniona w komunikacie opublikowanym tuż po zebraniu. Mimo to protokół będzie analizowany pod kątem poglądów członków na poszczególne aspekty gospodarki: rynek pracy, handel zagraniczny, inflację, siłę dolara. Także wzmianki o liczności obozów za/przeciw szybkim podwyżkom stóp procentowych będą zwracać uwagę. Jednak jako że członkowie FOMC wielokrotnie podkreślali uzależnienie decyzji od danych, szanse na zaskakującą jastrzębiość protokołu są ograniczone.
Z innych spraw mamy protokół z majowego posiedzenia Banku Anglii (10:30), jednak po zapoznaniu się inwestorów z Kwartalnym Raportem o Inflacji w ubiegłym tygodniu, dzisiejsze minutki powinny przejść bez echa. W danych z Polski o 14:00 pozytywne zaskoczenia po stronie produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej mogą wspierać złotego, choć EUR/PLN powinien pozostać w wysokie oscylacji wokół 4,05.
Kalendarz
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
