Na dobry początek - EUR/USD, GBP/USD, USD/CAD
Indeks zaskoczeń danymi makro z USA (rośnie, kiedy odczyt danych jest wyżej konsensusu) na finiszu 2016 r. znalazł się na najwyższym poziomie od dwóch lat. Dane makro z USA świadczą o bardzo dobrej postawie gospodarki zanim jeszcze ruszyło wsparcie fiskalne od administracji Trumpa. Choć osobiście obawiam się, że na pewnym etapie zbyt silny USD i zbyt wysokie rentowności amerykańskich obligacji staną się zagrożeniem dla tempa ożywienia i mogą skłonić Fed do złagodzenia stanowiska, na ten moment stan gospodarki daje solidną poduszkę bezpieczeństwa. Jeśli tak, rynek pozostanie w długich pozycjach w USD, a obecne poziomy warto wykorzystać pod zajęcie nowych pozycji.
Po stronie sprzedaży wybieram EUR, GBP i CAD. Euro w pierwszej połowie w 2017 r. musi się zmierzyć z kontynuowanym luzowaniem monetarnym ECB i wzrostem ryzyka politycznego z wyróżnieniem wyborów prezydenckich we Francji (kwiecień/maj). Jeszcze pod koniec ubiegłego roku rynek traktował te warunki jako podstawę wyprzedaży euro. EUR/USD zawdzięcza wybicie ponad 1,05 (ze szczytem przy 1,0650) płytkiemu handlowi w tygodniu między świętami i nadgorliwości algorytmów transakcyjnych. Generalne przekonanie rynku zakłada ruch w stronę parytetu i dopóki to się nie zmieni, trzeba słuchać większości.
Funt brytyjski notuje dobry finisz w burzliwym 2016 r. Przy usunięciu się Brexitu z pierwszego planu, sentyment względem GBP przeszedł z ekstremalnego pesymizmu w nadzieję na polubowny rozwód Wielkiej Brytanii z UE, co doprowadziło do częściowego odwijania krótkich pozycji w funcie. Ale temat Brexitu nie zniknął na zawsze, ale ten rok powinien zacząć pokazywać pierwsze negatywne skutki wzrostu niepewności, spadku inwestycji i pogorszenia realnej wartości dochodów gospodarstw domowych (wyższa inflacja). Jedne zgrzyt w procesie negocjacyjnym wyjścia z UE i funt zaliczy szybki zjazd. Okolcie 1,20 GBP/USD mogą być testowane w tym roku
USD/CAD podkreśla różnice w polityce monetarnej Fed i BoC przy dodatkowym czynniku ryzyka w postaci pogorszenia stosunków handlowych, na których głównie ucierpi Kanada (75 proc. eksportu trafia do USA). Inflacja w Kanadzie spada, a w USA rośnie, co daje pasywną postawę Banku Kanady przy kontynuowanych podwyżkach stóp procentowych Fed. Jeśli administracja Trumpa nałoży dodatkowe podatki na towary importowane zza północnej granicy, wzrost gospodarczy Kanady opadnie. Dodatkowo nie widzę, aby ropa naftowa miała pójść jeszcze wyraźnie wyżej, aby wesprzeć CAD.
USD/CAD silnie niedowartościowany względem relacji stóp procentowych
Parametry pozycji poniżej:
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
