Miesiąc w gospodarce - kwiecień 2016
- Przewidujemy, że w kolejnych miesiącach deflacja tylko nieznacznie osłabnie i dopiero na przełomie trzeciego i czwartego kwartału dynamika cen zacznie być dodatnia. W całym roku ceny spadną o 0,3 proc. po spadku o 0,9 proc. w 2015 r. Jednocześnie obniżona baza statystyczna będzie sprzyjać istotnemu przyspieszeniu inflacji na przełomie roku.
- Odbicie w marcu indeksu PMI dla przemysłu do najwyższego poziomu od sierpnia (53,8) wskazuje na dobrą kondycję sektora pomimo słabości głównych partnerów handlowych. Z kolei dla handlu detalicznego oprócz kontynuowanej poprawy sytuacji na rynku pracy pozytywnych wibracji powinien dodawać uruchomiony w kwietniu program Rodzina 500+. Chociaż „kacem” po słabych wynikach stycznia będzie spowolnienie wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale, to jednocześnie widać perspektywy do „nadgonienia” w kolejnych okresach.
- Oczekujemy utrzymania trendu wzrostowego w zatrudnieniu, opierając się na pozytywnych sygnałach z krajowego przemysłu. Przy stopie bezrobocia najniższej od 2008 r. systematyczne wyczerpywanie się podaży wykwalifikowanych pracowników będzie wywierać presję płacową, która finalnie przełoży się na wzrost wynagrodzeń (na razie pogłębiająca się deflacja nie wzmaga żądań płacowych pracowników). W rynku pracy widzimy solidny filar wspierający konsumpcję w kolejnych kwartałach.
- Wydźwięk komunikatu i konferencji po kwietniowym posiedzeniu RPP potwierdza wnioski sprzed miesiąca, że o ile aktywność gospodarcza w Polsce nie ulegnie istotnemu pogorszeniu, stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie. Oczekujemy stabilizacji stopy referencyjnej co najmniej do końca 2016 r.
- Uważamy, że podczas rewizji ratingu Polski przez Moody’s 13 maja agencja podtrzyma ocenę kredytową na poziomie A2, jednak ostatni komentarz może być przygotowaniem gruntu pod obniżenie perspektywy do negatywnej z neutralnej. Wcześniejsze sygnały z agencji sugerowały, że podstawowym katalizatorem obniżki ratingu będzie powiększenie nierównowagi budżetu i pogłębienie deficytu budżetowego powyżej 3 proc. PKB. Nie widzimy ryzyka takiego scenariusza w 2016 r., a szacunki na rok przyszły są na zbyt wczesnym etapie, aby Moody’s mogła wyrokować o cięciu ratingu.
- Początek miesiąca przyniósł już pierwsze oznaki odreagowania ostatniej fali umocnienia złotego, ale w takich zdarzeniach nie widzimy trwałej tendencji. Oczekujemy względnej stabilizacji notowań w relacji do euro.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
