Kuroda mierzy się z wyśrubowanymi oczekiwaniami
Rezultat to nie tylko rozpoczęty ubiegłej jesieni silny trend wzrostowy w notowaniach USD/JPY, w ramach którego japońska waluta straciła na wartości ponad dwadzieścia procent, a także ekstremalne pozycjonowanie inwestorów, które sygnalizują dane CFTC. Liczba krótkich pozycji spekulacyjnych netto na jena znajduje się bowiem w okolicach poziomu najniższego od 2007 roku i od długoterminowej średniej odbiega od ponad jedno odchylenie standardowe. Taki stan rzeczy porównać można do ekstremalnie wysoko postawionej poprzeczki rynkowych oczekiwań.
Nie ma wątpliwości, że gubernator Haruhiko Kuroda będzie spełniał oczekiwania premiera Shinzo Abe, a za jego właśnie rozpoczynającej się kadencji Bank Japonii pójdzie dalej i będzie podejmował śmielsze decyzje niż kiedykolwiek wcześniej w swojej ponad 130 - letniej historii. Cel, czyli osiągnięcie dynamiki cen konsumenckich w ujęciu rok do roku na poziomie 2,0 proc. przybliżyć może zastosowanie szeregu instrumentów:
- nadanie skupowi aktywów nielimitowanego i warunkowanego dynamiką CPI charakteru już teraz, a nie w 2014 roku
- rozszerzenie programu zarówno w zakresie wartości, jak i okresu zapadalności skupowanych instrumentów dłużnych
- uproszczenie dość skomplikowanej struktury bilansu banku centralnego poprzez połączenie dwóch programów skupu aktywów w jeden, bardziej przejrzysty
Zaaplikowanie tych środków zostało jednak zdyskontowane w poprzednich miesiącach. Co więcej oczekujący działań a nie słów inwestorzy w ostatnich kilku tygodniach pozostawali co więcej niewzruszeni na kolejne zapowiedzi zdecydowanego luzowania ze strony prominentnych przedstawicieli gabinetu Abe. Gubernator Kuroda zdaje sobie doskonale sprawę jak istotne rolę odgrywa pierwsze wrażenie, które pozostawi po sobie po dzisiejszym posiedzeniu. Biorąc pod uwagę liczbę i siłę deklaracji, które padały na przestrzeni ostatnich miesięcy, a także rynkowe pozycjonowanie, istnieje znaczne pole do umocnienia jena, jeśli władze monetarne nie sprostają wyśrubowanym oczekiwaniom, z którymi musi zmierzyć się Kuroda. W tym kontekście warto odnotować, że choć bilans sił we władzach monetarnych przesunął się zdecydowanie na korzyść gołębi, to przecież nie wszyscy decydenci muszą w stu procentach podzielać jego zdanie. Drugim największym wrogiem nowego 31. gubernatora Banku Japonii jest czas - stanowisko piastuje od zaledwie kilkunastu dni. Kosmetyczne zmiany w polityce, kolejna fala zapowiedzi luzowania i nadanie procesowi zmian w polityce pieniężnej stopniowego, wielofazowego charakteru mogą zatem zasiać ziarno niepewności co do możliwości skutecznego i korespondującego z zapowiedziami luzowania, które odzwierciedlać będzie pogłębienie korekty w notowaniach USD/JPY. Mimo to uważmy, że w średnim terminie kurs powróci do zwyżek i w horyzoncie trzech miesięcy osiągnie poziom 99,0.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
