Korelacje międzyrynkowe 12 V
Celem poniższej analizy jest pokazanie, że w przypadku niektórych aktywów istnieją długoterminowe korelacje, gdzie zwykle to kurs walutowy podąża w ślad za sygnałami z rynku stopy procentowej, akcyjnego lub surowcowego. Krótkoterminowo relacja może zostać zaburzona pod wpływem czynników trzecich, jednakże w dłuższym horyzoncie dywergencje są niwelowane. Staramy się zdefiniować przyczynę rozbieżności i próbujemy określić, jak trwały będzie jej wpływ.
EUR/USD
EUR/USD wciąż pozostaje na podwyższonych poziomach względem wskazań spreadu między rentownościami w strefie euro i USA, jednak w obu przypadkach okres ostatnich dni to konsolidacja. Aby oba wykresy ponownie się zbiegły, konieczne jest odbicie rentowności obligacji skarbowych w USA. Byłby to impuls do ożywienia popytu na USD. Wspólnym mianownikiem pozostaje tutaj wzrost oczekiwań na podwyżkę Fed jeszcze w tym roku. Obecnie rynek wycenia prawdopodobieństwo takiego zdarzenia zaledwie na 52 proc.
USD/JPY
Powoli domyka się dywergencja między USD/JPY a indeksem Nikkei225. Po ostudzeniu emocji związanych z pasywną decyzją Banku Japonii z 28 kwietnia, wyprzedaż USD/JPY wytracił impet, co skłania spekulacyjnych graczy do realizacji zysków. To pcha USD/JPY wyżej i wydaje się, że do przełamania kluczowego poziomu 110 będzie teraz konieczny impuls w postaci silniejszych wzrostów na rynku akcji.
GBP/USD
GBP/USD pozostaje w silnej zależności z różnicą w dwuletnim oprocentowaniu w Wielkiej Brytanii i USA. Obecnie widać, że kurs walutowy handluje się premią względem wskazań rynku stopy procentowej. Komentarze z Banku Anglii po dzisiejszej decyzji w sprawie stóp procentowych sugerują, że mało realne jest, aby oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w Wielkiej Brytanii uległy zmianie przed poznaniem wyników referendum UE z 23 czerwca. Stąd potencjał wzrostowy spreadu jest ograniczony i bardziej prawdopodobne jest, że to GBP/USD wróci na niższe poziomy.
AUD/USD
Kontynuacja przeceny rudy żelaza stanowi impuls do sprzedaży AUD. Choć głównym sprawcą słabości Aussie w ostatnich dniach jest Bank Rezerwy Australii, który nieoczekiwanie obciął główną stopę procentową o 25 pb do 1,75 proc., tak brak wsparcia w rynku surowców dodaje argumentów, że AUD/USD ma za sobą koniec trendu wzrostowego, który trwał od początku roku.
USD/CAD
USD/CAD był na drodze do domknięcia luki w relacji do cen ropy naftowej WTI, ale w ostatnich 24 godzinach pozytywny impet na rynku ropy zaczął mocniej odciskać swoje piętno na rynku dolara kanadyjskiego. Wydaje się, że krótkoterminowo proces zacieśniania luki zostanie wstrzymany i USD/CAD będzie dokładniej odwzorowywał zmienność WTI.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
