Karuzela na Antypodach
Redukcja krótkich pozycji na ropie naftowej po zaskakujących danych o zapasach nie utrzymała się na długo i WTI zatrzymano wzrosty na 39 USD/b, by dziś rano handlować się pod 38 USD/b. Spadek zapasów w ubiegłym tygodniu wg DoE był największy do czterech miesięcy, a jednak to wiąz za mało by odmienić ogólny obraz fundamentów dla surowca. Przy pesymizmie wokół rynku towarowego i obawach o spowolnieni Chin, niedźwiedzi sentyment trzyma na smyczy indeksy giełdowe. Dla FX oznacza to dalsze redukowanie pozycji tka, gdzie są one największe. Jako że dominującym kupnem był USD, on traci najwięcej, głównie względem bezpiecznych EUR i JPY. Jest to sprzeczne z trendami, które powinny dominować w 2016 r., ale póki fundamenty są odstawione na bok, handel na FX zaczyna przypominać taniec na polu minowym.
Dwie zaskakujące „miny” otrzymaliśmy z Nowej Zelandii i Australii. RBNZ wprawdzie obciął stopę OCR o 25 pb do 2,50 proc., jednak w komunikacie zasygnalizował, że dalej w czasie pozostaje neutralny, chyba że okoliczności ulegną zmianie. Ta „jastrzębia obniżka” zszokowała rynek i finalnie NZD/USD wrócił ponad 0,67, czyli w kierunku tak bardzo niesprzyjającym założeniom polityki monetarnej RBNZ. Trudno naprawdę zrozumieć, co prezes Wheeler i jego współpracownicy chcieli osiągnąć takim zestawem decyzja+komunikat i nie zdziwiłbym się, gdyby wkrótce ich stanowisko ponownie uległo zmianie. Dla przypomnienia RBNZ to jest bank centralny, który w ostatnim czasie popełniał największe pomyłki, w 2014 r. podnosząc stopy procentowe o 100 pb, by w tym roku ciąć je o te same 100 pb. NZD/USD powinien być niżej w nadchodzących tygodniach i miesiącach, ale na razie ucieczka z USD wiedzie prym, więc warto przeczekać z boku.
Dane z rynku pacy Australii kolejny raz zaskakują pozytywnie, gdyż zatrudnienie w listopadzie skoczyło o 71 tys. po +56 tys. w październiku. Ciekawym porównaniem, z jakim się spotkałem, to dwumiesięczny przyrost miejsc pracy można porównać do wzrostu zatrudnienia w USA o 1,8 mln osób! Czy to są wartości tożsame z gospodarką rozwijającą się zaledwie o 0,9 proc. k/k (dane za III kw.)? Wątpię, a urząd statystyczny z Australii od dłuższego czasu ma problemy z właściwym zbieraniem danych. Ale z rynkiem nie ma co walczyć na siłę i skoro rynek pieniężny obniża oczekiwania na cięcie stóp procentowych RBA na początku przyszłego roku, AUD znajdzie chwilowe wsparcie. Ale tutaj (podobnie jak i w przypadku NZD) jestem negatywnie nastawiony w średnim i długim okresie.
Dziś rano Narodowy Banku Szwajcarii utrzymał stopy procentowe bez zmian że stopą depozytową na -0,75 proc. Po rozczarowaniu decyzją ECB w ubiegłym tygodniu, presja na aprecjację CHF do EUR osłabła, a za nim zmniejszyła się presja na działanie ze strony SNB. Na 10:00 zaplanowano konferencję prasową prezesa banku, gdzie naturalnie bank centralny podtrzyma gołębie stanowisko, podkreśli przewartościowanie franka, ale raczej nic ponadto. Rynek w ciągu tygodnia skasował wycenę cięcia o 10 pb niemal do zera, dając wsparcie CHF względem m.in. USD, ale EUR/CHF trzyma się stabilnie i w konsekwencji nic interesującego nie powinno dziać się także na CHF/PLN. W dłuższym terminie jednak silne ujemne stopy procentowe będą naciskać na odpływ kapitału ze Szwajcarii i osłabiać franka.
Kalendarz
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
