Kalendarium 18 XII - 22 XII

Specjalne   •   15-12-2023 15:31
Nie ulega wątpliwości, że sytuacja związana z inflacją w USA oraz Europie znacząco się poprawiła. Dlatego tez prawdopodobnie Fed jak i EBC obniżą swoje stopy procentowe wcześniej niż wskazywały na to wcześniejsze prognozy. Cięcia nie będą jednak tak szybkie i nie będzie ich aż tyle ile w tym momencie zakłada rynek. Tu oczekiwania na obniżki moim zdaniem są wciąż przesadzone i w pewnym momencie będą musiały zostać skorygowane.
Kalendarium 23 - 27 X

Ten tydzień przyniósł dużą zmienność na rynku. Tak z reguły jest, kiedy główne banki centralne decydują o kształcie polityki monetarnej. Tym razem rynek oczekiwał pewnego rodzaju przełomu i można powiedzieć, że go otrzymał. O ile EBC przyjął podobnie restrykcyjną postawę jak miesiąc wcześniej, o tyle w przypadku Fed-u możemy mówić o zwrocie w polityce monetarnej, mimo, że parametry jej nie uległy żadnej zmianie.

W okresie poprzedzającym środowe posiedzenie FOMC zastanawiano się, czy rynki nie posunęły się za daleko ze swoimi oczekiwaniami i czy w związku z tym amerykański bank centralny będzie działał przeciwko nim w swojej komunikacji. Prezes Fed Powell zaskoczył inwestorów, dając w pewnym stopniu błogosławieństwo tym spekulacjom. Wyraził zadowolenie ze spadku inflacji, który był znacznie szybszy niż pierwotnie oczekiwano. Powell oczywiście uznał za przedwczesne całkowite wykluczenie kolejnych podwyżek stóp procentowych. Stało się jednak jasne, że on - i inni członkowie Fed - nie uważają ich już za bardzo prawdopodobne. Wydaje się, że cele dotyczące inflacji i pełnego zatrudnienia są teraz na równi. Wcześniej priorytetem była walka z „drożyzną”.

Obecnie uwaga koncentruje się na pytaniu, jak długo Fed utrzyma swoje kluczowe stopy procentowe na najwyższym poziomie. Od lipca docelowy zakres dla funduszy federalnych wynosi 5,25 – 5,5 proc. Miękkie lądowanie, na które liczy Fed i które uważa za prawdopodobne na podstawie swoich zaktualizowanych prognoz, byłoby ułatwione, gdyby kluczowe stopy procentowe wkrótce spadły. Fed zakłada obecnie trzy obniżki w 2024 r. (wcześniej projekcje sugerowały tylko dwie), a zmiana w komunikacji skłania przypuszczać, że nastąpią one nieco wcześniej.

Z kolei przed czwartkowym posiedzeniem EBC rynki finansowe już niemal w pełni wyceniły pierwszą obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych w marcu 2024 roku. Oczekiwano również redukcji kosztu pieniądza w łącznej wysokości 150 pb. do końca przyszłego roku. Lagarde jednak w skuteczny sposób wyszła naprzeciw tym spekulacjom, mówiąc wprost, że o obniżkach w ogóle nie było rozmowy w Radzie Prezesów. Szybkie cięcia zostały zanegowane, pomimo, że prognozy inflacyjne EBC na kolejne lata są bardziej korzystne. Ekonomiści z banku oczekują, że w 2024 roku będzie ona wynosić średnio poniżej 3 proc. Z oświadczenie usunięto nawet stwierdzenie, że inflacja pozostanie „zbyt wysoka przez zbyt długi czas” i zastąpiono to przekazem brzmiącym: „oczekuje się, że inflacja będzie stopniowo maleć w ciągu przyszłego roku, zanim zbliży się do celu EBC wynoszącego 2 proc. w 2025 roku”. Tu z pewnością dużą rolę odegrały najnowsze odczyty za listopad, a pozytywny wpływ na nie miały niższe ceny usług. Oczywiście istnieją czynniki ryzyka, które mogą podbić dynamikę wzrostu cen. Mowa tu oczywiście o wciąż rosnących wynagrodzeniach, które zwiększą koszty przedsiębiorstw i spowodują, że zostaną one w dużym stopniu przerzucone na konsumentów.

Kurs EUR/USD ponownie znalazł się przy 1,10. W dwa dni dwutygodniowe spadki zostały odrobione. Na ten moment  polityki monetarne w USA i strefie euro zaczęły ponownie wskazywać pewnego rodzaju dywergencję. Nie jest ona jakoś szczególnie wielka bowiem obydwie instytucje w dającej się przewidzieć przyszłości prawdopodobnie rozpoczną luzowanie monetarne. Teraz jednak widać, że to podejście Fed jest bardziej gołębie od tego, które prezentuje Lagarde i jej współpracownicy Na tej podstawie można zakładać, że wyjście głównej pary walutowej powyżej 1,10 jest jedynie kwestią czasu.

 

Poniedziałek, 18 grudnia 2023

  •  09:00 Czechy  Inflacja producencka
  •  10:00 Niemcy  Indeks instytutu Ifo
  •  14:00 Polska  Wskaźniki inflacji bazowej
  •  14:30 Kanada  Indeks cen nowych domów (m/m)
  •  16:00 USA  Indeks rynku nieruchomości - NAHB
  •  22:45 Nowa Zelandia  Bilans handlu zagranicznego (NZD)

Wtorek, 19 grudnia 2023

  •  Japonia  Decyzja BoJ ws. stóp procentowych
  •  Japonia  Konferencja prasowa po posiedzeniu BoJ
  •  01:30 Australia  Protokół z posiedzenia RBA
  •  08:00 Szwajcaria  Bilans handlu zagranicznego (CHF)
  •  11:00 Strefa Euro  Inflacja konsumencka fin.
  •  12:00 Wlk. Brytania  Wskaźnik zamówień wg CBI
  •  14:00 Węgry  Decyzja ws. stóp procentowych
  •  14:30 Kanada  Inflacja producencka
  •  14:30 Kanada  Inflacja konsumencka
  •  14:30 USA  Pozwolenia na budowę domów
  •  14:30 USA  Rozpoczęte budowy domów
  •  22:00 USA  Napływ kapitałów do USA
  •  22:40 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API

Środa, 20 grudnia 2023

  •  00:50 Japonia  Handel zagraniczny
  •  02:15 Chiny  Decyzja ws. stóp procentowych
  •  08:00 Niemcy  Inflacja producencka
  •  08:00 Wlk. Brytania  Inflacja konsumencka
  •  08:00 Wlk. Brytania  Inflacja producencka
  •  08:00 Niemcy  Indeks zaufania konsumentów - GfK
  •  10:00 Strefa Euro  Bilans płatniczy
  •  10:00 Polska  Ceny produkcji
  •  10:00 Polska Produkcja przemysłowa
  •  10:00 Polska Koniunktura konsumencka
  •  10:00 Polska  Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie
  •  13:00 USA  Wnioski o kredyt hipoteczny
  •  14:30 USA  Saldo rachunku bieżącego (USD)
  •  16:00 USA  Sprzedaż domów na rynku wtórnym
  •  16:00 USA  Indeks zaufania konsumentów - Conference Board
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw

Czwartek, 21 grudnia 2023

  •  08:00 Norwegia  Stopa bezrobocia s.a.
  •  08:45 Francja  Indeks zaufania biznesu
  •  09:00 Szwecja  Indeks zaufania konsumentów
  •  09:00 Szwecja  Indeks zaufania w przemyśle
  •  09:00 Polska  Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC
  •  10:00 Włochy  Inflacja producencka
  •  10:00 Polska  Koniunktura gospodarcza
  •  10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa
  •  10:00 Polska Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  12:00 Turcja  Decyzja ws. stóp procentowych
  •  12:00 Wlk. Brytania  Sprzedaż detaliczna wg CBI
  •  14:30 USA  Produkt Krajowy Brutto fin.
  •  14:30 Kanada  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  14:30 USA  Indeks Fed z Filadelfii
  •  14:30 Czechy  Decyzja CNB ws. stóp procentowych
  •  14:30 USA  Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  •  16:00 USA  Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów gazu
  •  17:00 USA  Indeks Kansas City Fed dla przemysłu

Piątek, 22 grudnia 2023

  •   Wlk. Brytania - sesja skrócona - koniec o 13:30 CET
  •   Nowa Zelandia - sesja skrócona
  •  00:30 Japonia  Inflacja konsumencka
  •  00:50 Japonia  Protokół z posiedzenia BoJ
  •  08:00 Szwecja  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  08:00 Wlk. Brytania  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  08:00 Wlk. Brytania  Produkt Krajowy Brutto fin.
  •  08:00 Szwecja  Inflacja PPI (r/r)
  •  08:00 Wlk. Brytania  Saldo rachunku bieżącego (GPB)
  •  08:30 Węgry  Bilans handlu zagranicznego (EUR) fin.
  •  08:45 Francja  Inflacja producencka
  •  08:45 Francja  Indeks zaufania konsumentów
  •  09:00 Hiszpania  Produkt Krajowy Brutto fin.
  •  10:00 Polska  Stopa bezrobocia
  •  14:00 Polska  Podaż pieniądza M3 (r/r)
  •  14:30 USA  Raport nt. wydatków Amerykanów
  •  14:30 USA  Dochody Amerykanów (m/m)
  •  14:30 USA  Zamówienia na dobra bez środków trans. wst. (m/m)
  •  14:30 USA  Zamówienia na dobra trwałego użytku wst. (m/m)
  •  14:30 Kanada  Miesięczny PKB (m/m)
  •  16:00 USA Raport Uniwersytetu Michigan fin.
  •  16:00 USA  Sprzedaż nowych domów
  •  16:30 Australia  Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
  •  19:00 USA  Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy 
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.

TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.

TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:

(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,

(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe

(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.

Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne

Sporządził:
Łukasz Zembik
Łukasz Zembik

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.