GBP, JPY: która strona rynku silniejsza?
Decyzja Banku Anglii powinna być gołębia i negatywna dla funta. Taka jest nasza opinia, ale co chyba ważniejsze (w tym miejscu autor uśmiecha do Czytelnika), takie jest też przekonanie rynku, biorąc pod uwagę, że cięcie stopy procentowe z 0,50 proc. do 0,25 proc. jest już ujęte w wycenie rynku pieniężnego w ok. 80 procentach. Mimo to w tym tygodniu GBP/USD jest względnie silny, osiągając 1,33. Czy to oznacza, że rynek walutowy nie akumuluje krótkich pozycji?
Prawda jest taka, że obraz FX jest zmącony przez wydarzenia w Japonii, gdzie są coraz silniejsze sygnały, że rząd premiera Abe i Bank Japonii szykują komplementarny pakiet fiskalno-monetarny. Nadal nie wiemy, jakie narzędzia zostaną użyte, o jakiej skali ekspansji mówimy, ale wzmianki takie, jak te z dziś rano (na rynek trafiły informacje, że Ben Bernanke sugerował japońskim władzom emisję obligacji wieczystych i użycie ich jako narzędzia wsparcia koniunktury) napędzają wyobraźnię inwestorów. Fundusze hedgingowe uciekają z długich pozycji w jenie, które były gromadzone na fali ucieczki do „bezpiecznych przystani” po brytyjskim referendum. Ponieważ najbardziej oczywistym wehikułem było kupienie jena za funta, zamykanie tych pozycji podbija GBP/JPY. Porównując wykresy łatwo można dostrzec, że popyt na GBP/JPY jest po dłuższej chwili „rozładowywany” na GBP/USD. Gdyby nie to, do posiedzenia BoE podchodzilibyśmy z poziomami GBP/USD pod 1,29.
Pierwszy wniosek, jaki się nasuwa, jest taki, że rynek w małym stopniu jest zaangażowany w świeże pozycji krótkie w JPY. Stąd USD/JPY ma jeszcze pole do wzrostów, choć droga co kilkadziesiąt pipsów jest usiana oporami (105,70, 106,40, 106,80). Korekcyjne cofnięcia powinny być płytkie (pierwsze na 104,60), gdyż każda taka okazję będzie wykorzystywał do kupna. Po drugie na rynku może być trochę „słabych” krótkich pozycji w GBP/USD (tj. zawartych po niższych poziomach niż obecne), które będą wrażliwe na zgodną z oczekiwaniami decyzje Banku Anglii (ryzyko „sprzedaży faktów”). Rynek musi otrzymać od Banku Anglii coś więcej, niż tylko gołą obniżkę stóp procentowych, jeśli GBP/USD ma nie wyskoczyć wyżej. Prezes BoE Mark Carney jest doświadczonym bankierem centralnym i zdaje sobie sprawę z wpływu dzisiejszej decyzji (i komunikatu). Ponieważ w interesie banku jest utrzymanie słabego funta, powinniśmy otrzymać silną gołębią retorykę. Od góry uwaga na 1,330 i 1,35; wsparcia: 1,3110, 1,3050.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
