G4 FX: przed dolarem wyboista droga
Osobiście uważam, że protokół zmienił niewiele, by umniejszyć szanse na start podwyżek za miesiąc. Zgodnie z oczekiwaniami nie dostaliśmy jasnych przesłanek co do terminu, a obawy o ryzyka dla niższej ścieżki inflacji nie są niespodzianką przy silnym USD i spadających cenach ropy naftowej. Jak powiedział wczoraj Bullard z Fed z St. Louis, wpływ Chin na politykę monetarną Fed jest marginalny i ja podzielam to zdanie. Zatem jeśli NFP i CPI za sierpień nie wykażą drastycznego pogorszenia, Fed zdecyduje się na ruch w stopach już we wrześniu. Ale do tego czasu jesteśmy zdani na publikacje mniejszej istotności, a od początku tego tygodnia rynek pokazuje, że jest bardziej skłonny reagować na negatywne zaskoczenia, niż pozytywne. Wystarczy przypomnieć przereagowanie po NY Empire State i ignorowanie dobrych danych rynku budowlanego. W tym kontekście największe ryzyko wśród dzisiejszych publikacji leży po stornie indeksu Fed z Filadelfii. Jeśli podąży śladem NY Empire State, USD może znaleźć się pod kolejną falą wyprzedaży.
Dalej sądzę, że finalnie EUR/USD będzie niżej i złamiemy 1,08 przed końcem tego kwartału. Początek września będzie kluczowy z NFP 4 września i konferencja Mario Draghiego dzień wcześniej. Sygnał z ECB powinien być gołębią odpowiedzią na deprecjację chińskiego juana, by zatrzymać import dezinflacji z Chin do Europy. Stanowcza postawa ECB powinna osłabiać euro i wspierać rynek akcji w Europie, umacniając ujemną korelację między EUR/USD i DAX. Ale do tego czasu droga może być wyboista, a EUR/USD może zrównać sierpniowe szczyt na 1,1215. Dziś jest za wcześnie, by wyrokować, w którą stronę podąży handel w następnych godzinach i wolę trzymać się z boku.
USD/JPY książkowo zareagował spadkiem na FOMC, ale techniczne poziomy zadziałały (strefa 123,70/80). Dziś rano jednak presja podażowa wraca, do czego przyczynia się negatywny sentyment na rynkach akcji i odejście do bezpiecznego jena. Obecnie nie mam przekonania, czy wczorajszy dołek się obroni i możemy obserwować zejście do 123, gdzie popyt powinien ponownie uderzyć.
GBP/USD kolejny raz potwierdza istotność utrzymującej się od połowy lipca konsolidacji. Po lepszym CPI z Wielkiej Brytanii pojawiły się szanse na wyjście górą, ale dziś zostały one zaprzepaszczone nieprzekonywującym odczytem sprzedaży detalicznej. Zatem wracamy do handlu w range’u, który dominuje nawet w środowisku presji na sprzedaż USD, gdyż funt i dolar jadą na tym samym wózku (jeśli Fed nie podniesie stóp, to oddala się termin pierwszej podwyżki Banku Anglii). 1,5560 jest pierwszym poziomem wsparcia do obserwacji przed dolną bandą kanału an 1,5460. Osobiście preferuję grę siły funta w dłuższym horyzoncie czasowym poprzez sprzedaż EUR/GBP. Pamiętając jednak, że euro może mieć obecnie wsparcie w redukcji krótkich pozycji na EUR/USD oraz w korelacji z rynkiem akcji (euro zyskuje, gdy indeksy spadają), warto poczekać z zajęciem pozycji do czasu większej stabilności na rynkach. 0,7150 jest w zasięgu, ale już opór na 0,7170 powinien się wybronić i tutaj szukałbym okazji do sprzedaży.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
