EM FX: rajd ulgi, ale ryzyka pozostają
Przy Fed mniej chętnym do prędkich podwyżek stóp procentowych, obawy o gwałtowny odwrót kapitału z rynków wschodzących do USA powinny osłabnąć, co w krótkim terminie powinno złagodzić presję wyprzedaży walut EM. Jednak porządkując na nowo czynniki fundamentalne widać, że Fed dalej pozostaje na ścieżce podwyżek stóp w tym roku, co oznacza, że kwestią czasu jest, aby „strach przed Fed” na powrót uderzył w rynki wschodzące. Ruchy mogą być mniej gwałtowne, gdyż globalni inwestorzy mają teraz więcej czasu, by przygotować się na ruch ze strony Fed. Ponieważ FOMC uzależnia swoją decyzję od danych, możemy liczyć na większą wrażliwość walut EM na publikacje makro z USA – głównie inflację i rynek pracy. Uwaga powinna być także skupiona na komentarzach członków Fed. Dziś o 15:00 w Senacie przemawia Tarullo (gołąb).
Po FOMC z mniejszym sceptycyzmem podchodzę do siły złotego niż 24 godziny temu, jednakże szybkość z jaką EUR/PLN odwrócił spadki do 4,1070 każe się zastanowić, czy rynek jest chętny, by puścić kurs niżej? Od strony technicznej dopóki nie zobaczymy wyjścia ponad 4,15, para pozostaje w nastawieniu spadkowym. Mimo to nie mam przekonania do gry na sprzedaż, gdyż dla mnie na rynku EUR/PLN jest za dużo szumu.
Porównując zmiany walut EM względem USD, lira turecka wykazywała najmniejszą skłonność do odwrócenia ostatnich spadków. USD/TRY wraca ponad 2,60, gdyż jak tylko lira miałaby się ustabilizować na wyższym poziomie, na banku centralnym pojawi się presja, by kontynuował obniżki stóp procentowych, na czym zależy rządowi przygotowującemu się do czerwcowych wyborów parlamentarnych. Zatem każda oznaka siły liry będzie wykorzystywana pod sprzedaż. Jutro Fitch przedstawi rewizję ratingu dla Turcji i wydaje się, że potencjalna zmiana perspektywy na negatywną nie jest zdyskontowana. Oczekuje popytu przy 2,5830 i 2,56.
USD/ZAR zaliczył w nocy dołek na 11,95, ale już zdążył odbić do 12,25. Źródła rynkowe donoszą, że płynność pozostawia wiele do życzenia, ale wygaszenie niemal całego umocnienia randa skłania mnie do zdania, że z obecnego miejsca rynek prędzej pójdzie na 12,50 niż na 12,00. Głównym kierującym pozostanie rynek obligacji USA. Powrót rentowności 10-latek pand 2 proc. będzie pchał USD/ZAR w górę.
Ostatnie wpisy:
18.03. EM FX: Fed ustawi handel na kilka tygodni
17.03. EM FX: decyzja banku centralnego Turcji w centrum uwagi
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
