A szczęśliwą liczbą na dziś jest...
Mijający tydzień przebiegał pod dyktando gorącej dyskusji o tym, jak duży musi być przyrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym USA w sierpniu, aby zagwarantować podwyżkę Fed we wrześniu, a jak niski, by ją całkowicie przekreślić? Konsensus prognoz ustawiony jest na 180 tys., a wartości mocniej ruszające rynkowymi oczekiwaniami leżą gdzieś blisko 200 tys. (podwyżka we wrześniu) i 150 tys. (brak podwyżki). Jesteśmy zdania, że nawet 200 tys. nowych miejsc pracy może nie wystarczyć, by skłonić Fed do podwyżki, ale nie to się będzie dziś liczyć. Wszystko rozbija się o głód inwestorów związany z uczestnictwem w reaktywacji rajdu dolara, niezależnie jak bardzo będzie on trwały. Niemal każdy jest zdania, że kiedyś musi on nastąpić, gdyż gospodarka USA ma się relatywnie dobrze, a Fed podąża w przeciwnym kierunku do innych banków centralnych. Kwestią sporną jest timing, a odroczenie podwyżki stóp procentowych do grudnia opóźni ten proces.
Ryzyka przeważają na niekorzyść USD, choć nie jakoś silnie. Po pierwsze sierpniowe dane z rynku pracy mają tendencję do rozczarowywania. Po drugie oczekiwania ostudził wczorajszy spadek indeksu ISM dla przemysłu poniżej 50 (49,4), pierwszy raz od lutego. Komponent dotyczący zatrudnienia spadł do 48,3 (najniżej od marca), choć trzeba pamiętać, że przemysł odpowiada zaledwie za 8 proc. miejsc pracy w gospodarce USA, więc jego istotność dla raportu Departamentu Pracy jest relatywnie niska. Ważniejszy jest sektor usługowy (ale te dane dopiero we wtorek). Jednocześnie regionalne wskaźniki zatrudnienia pozostawały w sierpniu stabilne, a wnioski o zasiłek dla bezrobotnych utrzymują się przy historycznych minimach. Stąd nie są przekreślone szanse na odczyt powyżej oczekiwań. Taka mieszanka powoduje, że inwestorzy w większości siedzą z założonymi rękami i czekają, co faktycznie dane przyniosą. Jest tyle samo chętnych dołączyć się do kupowania USD, jeśli dane wyjdą dobrze, co tych, którzy od czasu Jackson Hole siedzą na długich pozycjach w dolarze. Ryzyka dla USD związane z raportem NFP są dwustronne, a fakt, że poniedziałek jest dniem wolnym w USA, może dodatkowo podkręcić zmienność. USD/JPY zdaje się być najbardziej wrażliwy, ale EUR/USD nie powinien pozostawać daleko w tyle.
W raporcie z rynku pracy zdrowy przyrost zatrudnienia powinien pozwolić na spadek stopy bezrobocia o 0,1 pkt proc. do 4,8 proc. Dla odbioru raportu duże znaczenie będzie mieć dynamika wynagrodzeń, gdyż nawet przy spodziewanym wzrośnie płac o 0,2 proc. m/m dynamika roczna spowolni do 2,5 proc. z 2,6 proc., a brak presji płacowej będzie narzędziem w rękach gołębi z FOMC. Z USA otrzymamy też dane o bilansie handlowym i zamówieniach fabrycznych, które jednak będą mieć dziś znaczenie drugorzędne. Przed południem uwagę przyciągnie PMI dla sektora budowlanego z Wielkiej Brytanii z podwyższonymi oczekiwaniami na pozytywną niespodziankę podobną do wczorajszego odczytu z przemysłu.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
