Specjalne
Autor: Krzysztof Kamiński

Kalendarium 08 IX - 14 IX

Sierpniowe dane z amerykańskiego rynku pracy okazały się wyraźnie słabsze od oczekiwań. Zamiast prognozowanych 75 000 nowych miejsc pracy, zatrudnienie wzrosło jedynie o 22 000. Choć lipcowy odczyt został nieznacznie skorygowany w górę, łączna zmiana zatrudnienia w ciągu dwóch miesięcy była już ujemna, co potwierdza narastające osłabienie rynku pracy. Stopa bezrobocia wzrosła do 4,3%, zgodnie z prognozami, a tempo wzrostu wynagrodzeń zwolniło do 3,7% rok do roku, co świadczy o hamującym popycie na pracowników i spadającej presji płacowej.

Publikacja raportu natychmiast zwiększyła presję na Rezerwę Federalną, by rozpoczęła cykl łagodzenia polityki monetarnej już na wrześniowym posiedzeniu. Mimo że odczyt inflacji za sierpień może jeszcze zaskoczyć w górę, Fed musi równoważyć swój podwójny mandat – dbanie o stabilność cen i wspieranie maksymalnego zatrudnienia. W ostatnim wystąpieniu Jerome Powell wyraźnie podkreślił, że rynek pracy uległ znacznemu pogorszeniu, co wzmacnia argumenty za korektą stóp procentowych. Coraz częściej pojawiają się głosy, że Fed może być już spóźniony z reakcją, a narastające oznaki spowolnienia mogą wymagać nie tylko jednorazowego cięcia, lecz całej serii obniżek w nadchodzących miesiącach.

Rynki finansowe zareagowały dynamicznie i jednoznacznie. Indeks dolara spadł o 0,83%, do 97,50 pkt – najniższego poziomu od końca lipca – co osłabiło USD wobec innych walut. Para EURUSD umocniła się do poziomu 1,1743, a słabość dolara dodatkowo wsparła notowania metali szlachetnych. Złoto wyznaczyło nowe historyczne maksimum na poziomie 3598 USD za uncję trojańską.

Indeks S&P 500 wyznaczył nowy rekordowy poziom 6533 punktów, a Dow Jones osiągnął historyczne 45 765 pkt. Najmocniej zwyżkował sektor technologiczny, korzystający zarówno na niższych rentownościach obligacji, jak i oczekiwaniach na tańszy koszt finansowania w przyszłości. Inwestorzy zakładają, że Fed nie tylko obniży stopy we wrześniu, lecz także utrzyma łagodny kurs w kolejnych kwartałach. Aktualnie rynek w pełni wycenia wrześniowe cięcie, a prawdopodobieństwo głębszej redukcji o 50 punktów bazowych szacowane jest na 12,2%.

Całość obrazu sugeruje, że amerykańska gospodarka wchodzi w fazę wyraźnego spowolnienia, a polityka pieniężna musi szybko dostosować się do nowych realiów. Pytanie nie brzmi już, czy Fed obniży stopy procentowe, ale jak głęboki i długotrwały będzie cykl luzowania w obliczu rosnących ryzyk recesyjnych.

Poniedziałek, 8 września 2025

  •  Chiny      Handel zagraniczny    
  •  Norwegia      Wybory parlamentarne                
  •  01:50    Japonia      Produkt Krajowy Brutto fin.    II kw.            
  •  01:50    Japonia      Bilans płatniczy                
  •  08:00    Niemcy      Handel zagraniczny                
  •  08:00    Niemcy      Produkcja przemysłowa                
  •  09:00    Czechy      Produkcja przemysłowa (r/r)                
  •  09:00    Czechy      Bilans handlu zagranicznego (CZK)                
  •  10:00    Czechy      Stopa bezrobocia                
  •  10:30    Strefa Euro      Indeks Sentix                
  •  21:00    USA      Kredyt konsumencki (USD)                

Wtorek, 9 września 2025

  •  Strefa Euro      Spotkanie ministrów finansów strefy euro (Eurogrupa)                
  •  03:30    Australia      Indeks zaufania biznesu        
  •  08:00    Norwegia      Inflacja PPI (r/r)            
  •  08:45    Francja      Produkcja przemysłowa (m/m)            
  •  13:30    Niemcy      Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)                
  •  13:50    Szwajcaria      Wystąpienie publiczne szefa SNB (Martin Schlegel)                
  •  22:40    USA      Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API    

Środa, 10 września 2025

  • Strefa Euro      Spotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN)                
  • Chiny      Nowe kredyty (CNY)            
  • Chiny      Podaż pieniądza M2 (r/r)        
  •  03:30    Chiny      Inflacja CPI (r/r)            
  •  03:30    Chiny      Inflacja PPI (r/r)            
  •  08:00    Norwegia      Inflacja konsumencka                
  •  08:00    Szwecja      Produkcja przemysłowa s.a. (r/r)                
  •  09:00    Czechy      Inflacja konsumencka fin.                
  •  09:00    Hiszpania      Produkcja przemysłowa w.d.a. (r/r)    
  •  09:00    Turcja      Produkcja przemysłowa (r/r)                
  •  10:00    Włochy      Produkcja przemysłowa (m/m)    
  •  13:00    USA      Wnioski o kredyt hipoteczny    
  •  13:45    Szwajcaria      Wystąpienie publiczne szefa SNB (Martin Schlegel)                
  •  14:30    USA      Inflacja producencka    
  •  16:00    USA      Zapasy hurtowników (m/m)    
  •  16:30    USA      Tygodniowa zmiana zapasów paliw                

Czwartek, 11 września 2025

  •  01:15    Nowa Zelandia      Wystąpienie publiczne szefa RBNZ (Christian Hawkesby)                
  •  13:00    Turcja      Decyzja ws. stóp procentowych    
  •  14:15    Strefa Euro      Decyzja ws. stóp procentowych    
  •  14:30    USA      Inflacja konsumencka    
  •  14:30    USA      Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych    
  •  14:45    Strefa Euro      Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB    
  •  16:30    USA      Tygodniowa zmiana zapasów gazu                
  •  20:00    USA      Budżet federalny (USD)    

Piątek, 12 września 2025

  •  00:30    Nowa Zelandia      Indeks PMI dla przemysłu                
  •  06:30    Japonia      Produkcja przemysłowa fin.                
  •  08:00    Wlk. Brytania      Miesięczny PKB                
  •  08:00    Niemcy      Inflacja konsumencka fin.                
  •  08:00    Wlk. Brytania      Wyniki produkcji przemysłowej                
  •  08:00    Wlk. Brytania      Bilans handlu zagranicznego (GPB)                
  •  08:30    Węgry      Produkcja przemysłowa fin.                
  •  08:45    Francja      Inflacja konsumencka fin.                
  •  09:00    Hiszpania      Inflacja konsumencka fin.                
  •  09:00    Turcja      Saldo rachunku bieżącego (USD)                
  •  09:00    Polska      Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC                
  •  10:00    Czechy      Saldo rachunku bieżącego (CZK)                
  •  10:15    Niemcy      Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)                
  •  10:30    Wlk. Brytania      Oczekiwania inflacyjne konsumentów    III kw.            
  •  14:00    Polska      Bilans płatniczy                
  •  14:30    Kanada      Pozwolenia na budowę domów (m/m)                
  •  14:30    Kanada      Wykorzystanie mocy produkcyjnych    II kw.            
  •  16:00    USA     Raport Uniwersytetu Michigan wst.                
  •  19:00    USA      Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy                
Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/

Czytaj także: