Specjalne
Autor: Łukasz Zembik

Kalendarium 13 VII - 19 VII

Sztuczna inteligencja napędza silny boom inwestycyjny w Stanach Zjednoczonych. Najwięksi gracze technologiczni przeznaczają setki miliardów dolarów na rozwój infrastruktury AI, licząc na wzrost produktywności porównywalny z rewolucją internetową.

Mimo dynamicznego wzrostu obecny cykl nie wygląda jeszcze na skrajnie przegrzany. Realne inwestycje w sprzęt i oprogramowanie IT mają być w 2026 roku o około 50 proc. wyższe niż w 2022 roku. Dla porównania, w czwartym roku bańki internetowej wzrost przekraczał już 120 proc. względem poziomu z 1995 roku.

Pierwsze efekty są widoczne w produktywności. Od 2023 roku wydajność pracy w amerykańskiej gospodarce rośnie średnio o 2,6 proc. rocznie, wobec około 1,4 proc. przed pandemią, choć dane mogą jeszcze podlegać rewizjom.

Jednocześnie rosną wyceny amerykańskich akcji. Wskaźnik cena do prognozowanych zysków dla indeksu S&P 500 wynosi obecnie około 20, wobec 25 u szczytu bańki internetowej w 2000 roku. Rynek zakłada jednocześnie wzrost zysków przedsiębiorstw o 24 proc. w 2026 roku i kolejne 16 proc. w 2027 roku, co oznacza wysokie oczekiwania wobec dalszego rozwoju AI.

Coraz większym ryzykiem staje się również koncentracja inwestycji niemal wyłącznie w sektorze sztucznej inteligencji. Po wyłączeniu branży IT inwestycje przedsiębiorstw pozostają słabe, co zwiększa uzależnienie wzrostu gospodarczego od jednego segmentu rynku.

Choć w najbliższych kwartałach najbardziej prawdopodobna pozostaje kontynuacja boomu inwestycyjnego, historia pokazuje, że podobne cykle często kończą się głęboką korektą na rynku akcji. Ze względu na relatywnie umiarkowane zadłużenie przedsiębiorstw ewentualne pęknięcie bańki byłoby jednak bardziej zbliżone do załamania po bańce internetowej z 2001 roku niż do kryzysu finansowego z lat 2008–2009.

Kalendarz makroekonomiczny

Poniedziałek / 13 lipca 2026

  • 06:30 / USA / Wystąpienie Christophera Wallera (Fed)
  • 19:00 / USA / Wystąpienie Austana Goolsbee'ego (Fed Chicago)
  • 20:00 / USA / Budżet federalny
  • Chiny / Nowe kredyty
  • Chiny / Podaż pieniądza M2
     

Wtorek / 14 lipca 2026

  • 00:01 / Nowa Zelandia / Indeks zaufania biznesu
  • 02:30 / Australia / Indeks zaufania konsumentów
  • 03:30 / Australia / Indeks zaufania biznesu
  • 06:30 / Japonia / Produkcja przemysłowa
  • 09:00 / Polska / Wskaźnik Przyszłej Inflacji BIEC
  • 14:00 / Polska / Bilans płatniczy
  • 14:30 / USA / Inflacja CPI
  • 16:00 / USA / Półroczny raport Fed przed Izbą Reprezentantów
  • 16:30 / Australia / Indeks wskaźników wyprzedzających
  • 19:00 / USA / Wystąpienie Austana Goolsbee'ego (Fed Chicago)
  • 22:00 / USA / Napływ kapitału do USA
  • 22:40 / USA / Tygodniowe zapasy ropy API
  • Chiny / Handel zagraniczny

Środa / 15 lipca 2026

  • 01:50 / Japonia / Zamówienia na maszyny
  • 03:30 / Chiny / Ceny nieruchomości
  • 04:00 / Chiny / PKB
  • 04:00 / Chiny / Produkcja przemysłowa
  • 04:00 / Chiny / Sprzedaż detaliczna
  • 04:00 / Chiny / Inwestycje w aglomeracjach miejskich
  • 09:00 / Hiszpania / Inflacja
  • 09:30 / Polska / Inflacja CPI
  • 11:00 / Strefa euro / Produkcja przemysłowa
  • 13:00 / USA / Wnioski o kredyt hipoteczny
  • 14:30 / USA / Inflacja PPI
  • 14:30 / USA / Indeks NY Empire State
  • 14:30 / Kanada / Produkcja sprzedana
  • 14:30 / Kanada / Sprzedaż hurtowników
  • 14:45 / USA / Wystąpienie Johna Williamsa (Fed)
  • 15:45 / Kanada / Raport Banku Kanady
  • 15:45 / Kanada / Decyzja Banku Kanady ws. stóp procentowych
  • 16:00 / USA / Półroczny raport Fed przed Senatem
  • 16:30 / USA / Tygodniowe zapasy ropy EIA
  • 16:30 / Kanada / Konferencja prasowa Banku Kanady
  • 20:00 / USA / Beżowa Księga Fed

Czwartek / 16 lipca 2026

  • 00:30 / USA / Wystąpienie Alberto Musalema (Fed)
  • 08:00 / Wielka Brytania / PKB
  • 08:00 / Wielka Brytania / Produkcja przemysłowa
  • 08:00 / Wielka Brytania / Bilans handlu zagranicznego
  • 10:00 / Włochy / Inflacja
  • 11:00 / Strefa euro / Handel zagraniczny
  • 11:00 / Włochy / Bilans handlu zagranicznego
  • 14:00 / Polska / Inflacja bazowa
  • 14:15 / Kanada / Rozpoczęte budowy domów
  • 14:30 / USA / Sprzedaż detaliczna
  • 14:30 / USA / Indeks Fed z Filadelfii
  • 14:30 / USA / Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  • 16:00 / USA / Indeks podpisanych umów kupna domów
  • 16:00 / USA / Zapasy niesprzedanych towarów
  • 16:00 / USA / Indeks rynku nieruchomości NAHB
  • 16:30 / USA / Tygodniowe zapasy gazu

Piątek / 17 lipca 2026

  • 10:00 / Strefa euro / Bilans płatniczy
  • 11:00 / Strefa euro / Inflacja HICP
  • 14:30 / USA / Ceny importu i eksportu
  • 14:30 / USA / Pozwolenia na budowę domów
  • 14:30 / USA / Rozpoczęte budowy domów
  • 15:15 / USA / Produkcja przemysłowa
  • 16:00 / USA / Wstępny indeks Uniwersytetu Michigan
  • 19:00 / USA / Liczba aktywnych wież wiertniczych Baker Hughes
Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/

Czytaj także: