Jeszcze istotniejszy z punktu widzenia Europejskiego Banku Centralnego jest spadek inflacji bazowej, która nie uwzględnia cen energii i żywności. W maju wyniosła ona 2,4 proc. rok do roku wobec 2,7 proc. miesiąc wcześniej i konsensusu rynkowego na poziomie 2,5 proc. To kolejny miesiąc, w którym inflacja bazowa systematycznie opada, co może być interpretowane jako dowód na skuteczność dotychczasowej polityki zacieśniania monetarnego.

Powrót inflacji głównej poniżej symbolicznego progu 2,0 proc. to istotny sygnał dla decydentów z EBC. Obniża on presję inflacyjną i wzmacnia argumentację za rozpoczęciem cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Obecne dane jedynie wzmacniają oczekiwania, że już podczas najbliższego posiedzenia w czwartek EBC zdecyduje się na pierwszą obniżkę stóp procentowych. Zmniejsza się także ryzyko, że decydenci będą zmuszeni do pozostania ostrożnymi wobec trwałości dezinflacji – ścieżka spadku inflacji bazowej wydaje się obecnie bardziej wiarygodna.