Amerykańskie indeksy giełdowe zakończyły dzień szerokim wzrostem – SP 500 po raz pierwszy zamknął się powyżej 6 400 pkt, a Nasdaq Composite również ustanowił rekord. Na rynku obligacji rentowności krótkoterminowych spadły, natomiast długoterminowych wzrosły. Dolar osłabił się.
Polityka Fed – rozbieżne głosy
Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent zasugerował możliwość większej, 50-punktowej obniżki stopy funduszy federalnych na posiedzeniu FOMC 16–17 września, wyrażając nadzieję, że nominowany przez prezydenta Trumpa Stephen Miran (obecny szef Rady Doradców Ekonomicznych Białego Domu) zostanie zatwierdzony przez Senat przed tym terminem.
Prezes Fed z Kansas City Jeff Schmid opowiedział się za utrzymaniem obecnego, umiarkowanie restrykcyjnego poziomu stóp, wskazując na wciąż solidny wzrost gospodarczy, rosnący optymizm biznesu i inflację powyżej celu. Zastrzegł jednak, że w przypadku wyraźnego spowolnienia popytu jest gotów zmienić stanowisko.
Prezes Fed z Richmond Tom Barkin ocenił, że „mgła się rozwiewa”, a niepewność co do kierunku gospodarki USA maleje. Wskazał, że choć presja inflacyjna może się utrzymywać, równocześnie mogą pojawić się wyzwania dla rynku pracy, gdy firmy będą bronić marż. Podkreślił, że nadchodzące dane będą kluczowe dla decyzji we wrześniu.
Oczekiwania rynkowe
Kontrakty futures wyceniają obecnie 24 pb cięcia stóp we wrześniu, łącznie 40 pb do października i 61 pb do końca roku. Do czerwca 2026 rynek oczekuje redukcji o 106 pb, a do końca 2026 – o 126 pb.
Rynki akcji i obligacji
Indeksy Dow Jones, SP 500 i Nasdaq Composite wzrosły odpowiednio o 1,1 proc., 1,1 proc. i 1,4 proc. Eurostoxx 50 zyskał 0,1 proc. Indeks dolara spadł o 0,4 proc. do 98,10, a EUR-USD wzrósł o 60 pipsów do 1,1680. Rentowność obligacji 2-letnich USA spadła o 4 pb do 3,73 proc., natomiast 10-letnich pozostała bez zmian (4,29 proc.), a 20- i 30-letnich wzrosła o 3 pb – odpowiednio do 4,85 proc. i 4,88 proc. W Europie rentowności obligacji 10-letnich Niemiec wzrosły o 5 pb do 2,74 proc.
Surowce
Ceny ropy Brent spadły o 0,8 proc. do 66,12 USD, a złoto wzrosło o 0,2 proc. do 3 348 USD.
Dane makro USA
Lipcowy CPI wzrósł o 0,2 proc. m/m (zgodnie z prognozami) po 0,3 proc. w czerwcu. Inflacja bazowa wyniosła 0,3 proc. m/m, również zgodnie z oczekiwaniami, ale powyżej 0,2 proc. w czerwcu. W ujęciu rocznym CPI ogółem pozostał na poziomie 2,7 proc., a inflacja bazowa wzrosła do 3,1 proc. z 2,9 proc. Indeks optymizmu małych firm NFIB wzrósł do 100,3 pkt z 98,6 pkt, bijąc prognozy (98,9 pkt).
Rynek walutowy
Notowania EUR/USD na koniec dnia ustabilizowały się w okolicy 1,1675. USD/JPY spadł o 30 pipsów do 147,80, a AUD/USD wzrósł o 20 pipsów do 0,6530. Złoty umocnił się. Para EUR/PLN spadła do 4,2550 a USD/PLN do 3,64.
Zgodnie z oczekiwaniami RBA obniżył stopę gotówkową o 25 pb do 3,6 proc., co łącznie daje 75 pb cięć w obecnym cyklu. RBA prognozuje utrzymanie bezrobocia na poziomie 4,3 proc. do końca 2026 r., inflację bazową na poziomie 2,6 proc. oraz wzrost PKB z 1,7 proc. w 2025 r. do 2,1 proc. w 2026 r. Prezes Michele Bullock wskazała, że prognozy zakładają kolejne cięcia stóp, aby utrzymać inflację i zatrudnienie w ramach mandatu banku.