Kalendarium 30 VI - 06 VII
W okresie luty–kwiecień prezydent Trump wprowadził liczne, częściowo drastyczne podwyżki ceł, choć część z nich została zawieszona 9 kwietnia i zastąpiona 10 proc. stawką tymczasową. Średnia efektywna stawka celna wzrosła do 15,8 proc. – o 13 punktów procentowych więcej niż w 2024 roku. Szacowano, że powinno to zwiększyć inflację o około 1,3 proc., ponieważ ok. 10 proc. popytu konsumpcyjnego w USA opiera się na imporcie.
Tymczasem inflacja bazowa (bez żywności i energii) spadła do 1,8 proc. w ujęciu rocznym w trzymiesięcznym okresie do maja, wobec 3,2 proc. w 2024 roku.
Pomimo niższej inflacji, Fed utrzymuje stopy procentowe bez zmian. Jerome Powell tłumaczy to opóźnionym działaniem ceł. Zanim ich efekt dotrze do konsumenta, musi przejść przez długi łańcuch dostaw. Dodatkowo wciąż nie wiadomo, które taryfy będą obowiązywać na stałe. Jednak presja polityczna narasta – prezydent Trump wzywa do natychmiastowych i drastycznych obniżek stóp, a dalszy brak reakcji może nasilać napięcia między administracją a Fedem.
Dane pokazują, że to głównie amerykańskie firmy, a nie zagraniczni eksporterzy (np. z Chin), płacą cła. Ceny importu (bez ropy) wzrosły nieznacznie mimo ceł, a ceny importowane z Chin spadły jedynie o 2 porc. , to znacznie mniej niż wynosi 30 proc. taryfa.
Częściowo wynika to z niepewności regulacyjnej. Wiele firm woli poczekać, aż sytuacja się ustabilizuje. Pomaga im w tym wysoki poziom zapasów (nagromadzonych przed wejściem ceł) oraz rekordowe marże zysków. Dodatkowo, firmy obawiają się reakcji politycznej i negatywnego rozgłosu w mediach, jeśli podniosą ceny.
W niektórych kategoriach towarów importowanych (np. elektronika IT czy AGD) zauważalny jest wzrost cen. W innych kategoriach (np. odzież) ceny nadal spadają, więc efekt jest jak dotąd ograniczony.
Choć efekty ceł są opóźnione, prawdopodbnie w dłuższym terminie większość kosztów poniosą konsumenci. Jeśli średnie stawki celne utrzymają się na poziomie 15 punktów procentowych powyżej poziomów sprzed administracji Trumpa, może to przełożyć się na wzrost cen o 1,5 proc.. Dodatkowo inne działania rządu (np. ograniczenia imigracji) również będą działały proinflacyjnie.
Poniedziałek, 30 czerwca 2025
01:50 – Japonia – Produkcja przemysłowa
03:30 – Chiny – PMI przemysł / usługi (NBS)
03:30 – Australia – Kredyty dla sektora prywatnego
08:00 – Niemcy – Sprzedaż detaliczna, Ceny importu
08:00 – Wielka Brytania – PKB finalne, Rachunek bieżący
09:00 – Polska – Wskaźniki BIEC (Wyk. i Rynku Pracy)
10:00 – Polska – Inflacja CPI (wstępna)
10:00 – Strefa Euro – Podaż pieniądza M3
10:30 – Wielka Brytania – Kredyty hipoteczne, Podaż M4
14:00 – Niemcy – Inflacja CPI i HICP (wstępna)
14:00 – Polska – Rachunek bieżący (kwartalny, EUR)
15:45 – USA – Chicago PMI
16:00 – USA – Dallas Fed, Wystąpienie Bostic
19:00 – USA – Wystąpienie Goolsbee
19:30 – Strefa Euro – Wystąpienie Lagarde
Wtorek, 1 lipca 2025
00:01 – Nowa Zelandia – Indeks zaufania biznesu
01:00 – Australia – PMI przemysł (finalny)
01:50 – Japonia – Indeksy Tankan (przemysł i usługi)
02:30 – Japonia – PMI przemysł (finalny)
03:45 – Chiny – PMI przemysł (Caixin, finalny)
07:00 – Japonia – Zaufanie konsumentów
08:30 – Australia – Indeks cen surowców
09:00 – Polska – PMI przemysł
09:40 – Strefa Euro – Wystąpienie Guindos
09:55 – Niemcy – PMI przemysł (finalny), Stopa bezrobocia
10:00 – Strefa Euro – PMI przemysł (finalny)
10:30 – Wielka Brytania – PMI przemysł (finalny)
10:40 – Strefa Euro – Wystąpienie Elderson
11:00 – Strefa Euro – Inflacja HICP (wstępna)
12:40 – Strefa Euro – Wystąpienie Schnabel
15:30 – USA – Wystąpienie Powella
15:30 – Strefa Euro – Wystąpienie Lagarde
15:30 – Wielka Brytania – Wystąpienie Baileya
15:30 – Japonia – Wystąpienie Uedy
15:45 – USA – PMI przemysł (finalny)
16:00 – USA – ISM przemysł, inwestycje budowlane, JOLTS
22:40 – USA – API: zapasy ropy
Środa, 2 lipca 2025
? – Polska – Decyzja RPP i stopy procentowe
03:30 – Australia – Sprzedaż detaliczna, nowe domy
10:00 – Strefa Euro – Wystąpienie Guindos
11:00 – Strefa Euro – Stopa bezrobocia
11:00 – Strefa Euro – Wystąpienie Cipollone
12:30 – Strefa Euro – Wystąpienie Lane
13:00 – USA – Wnioski o kredyt hipoteczny
13:30 – USA – Raport Challengera
14:15 – USA – Raport ADP
15:30 – Kanada – PMI przemysł
16:00 – Polska – Komunikat po posiedzeniu RPP
16:15 – Strefa Euro – Wystąpienie Lagarde
16:30 – USA – Zapasy ropy, benzyny, destylatów
Czwartek, 3 lipca 2025
01:00 – Australia – PMI usługi (finalny)
03:30 – Australia – Bilans handlu
03:45 – Chiny – Caixin PMI usługi
09:55 – Niemcy – PMI usługi (finalny)
10:00 – Strefa Euro – PMI usługi (finalny)
10:30 – Wielka Brytania – PMI usługi (finalny)
13:30 – Strefa Euro – Protokół z posiedzenia ECB
14:30 – USA – Handel zagraniczny, rynek pracy, zasiłki
14:30 – Kanada – Handel zagraniczny
15:45 – USA – PMI usługi (finalny)
16:00 – USA – ISM usługi, zamówienia
16:30 – USA – Zapasy gazu
17:00 – USA – Wystąpienie Bostic
19:00 – USA – Liczba wież wiertniczych
Piątek, 4 lipca 2025
01:30 – Japonia – Wydatki gospodarstw domowych
08:00 – Niemcy – Zamówienia w przemyśle
11:00 – Strefa Euro – Inflacja producencka (PPI)
14:00 – Polska – Protokół z posiedzenia RPP
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Łukasz Zembik
