W przeciwieństwie do usług, przemysł w strefie euro zaskoczył pozytywnie. Indeks aktywności produkcyjnej (Manufacturing Output PMI) osiągnął 51.2, co stanowi najwyższy wynik od 35 miesięcy. Choć pełny wskaźnik dla przemysłu nadal utrzymuje się poniżej granicy wzrostu (48.7), jest to najlepszy rezultat od ponad dwóch lat, co sugeruje stopniową poprawę warunków w tym sektorze. Wzrost produkcji przemysłowej, mimo amerykańskich ceł – 10% ogólnych i 25% na auta – wspierany jest przez spadek cen energii oraz zapowiedzi zwiększenia wydatków na obronność. Firmy przemysłowe ograniczają redukcję etatów, poprawiają marże i wykazują oznaki stabilizacji, a w niektórych przypadkach – ożywienia.

Jednak mimo tego pozytywnego impulsu ze strony przemysłu, sektor usług wyraźnie hamuje dynamikę całej gospodarki. Spadek aktywności usługowej, po kilku miesiącach wzrostów, ciąży łącznemu wskaźnikowi. Liczba nowych zleceń w usługach i przemyśle spada najszybciej od początku roku, a zaufanie firm do przyszłości osiągnęło najniższy poziom od listopada 2022 roku. W rezultacie zatrudnienie w sektorze prywatnym nie wzrosło – redukcje w przemyśle przeważyły nad niewielkimi wzrostami w usługach.

Na tle tych tendencji zauważalne jest stopniowe słabnięcie presji inflacyjnej. Ceny zakupu rosną wolniej, a ceny sprzedaży w usługach notują najniższy wzrost od września 2024 roku, co może sprzyjać utrzymaniu stabilności cen w nadchodzących miesiącach. W analizie regionalnej sytuacja jest zróżnicowana: Niemcy odnotowały wzrost w przemyśle przy jednoczesnym spadku aktywności usługowej, Francja zmaga się z pogarszającą się koniunkturą – zwłaszcza w usługach, co częściowo związane jest z niepewnością polityczną. W pozostałych krajach strefy euro utrzymuje się umiarkowany wzrost, dający pewne nadzieje na odbicie w dalszej części roku. W dłuższej perspektywie wsparciem dla gospodarki mogą być planowane zwiększone wydatki publiczne, szczególnie w obszarach infrastruktury i obronności.

Dolar w czasie sesji azjatyckiej umacniał się względem euro, jednakże obecnie cena znajduje się w okolicacj wczorajszego zamknięcia. Indeks DAX i SP500 zyskuja dziś ok. 2%, natomiast widać dziś wiekszy popyt na amerykańskie obligacje 10-letnie, których rentownośc spada dziś o ponad 5 pp. Rentowność 10-letnich obligacji europejskich rośnie dziś o 2 pp.