Kluczowym elementem otoczenia rynkowego było umocnienie dolara amerykańskiego oraz wzrost rentowności obligacji skarbowych USA, co dodatkowo obciążało aktywa defensywne. Rentowność 10-letnich Treasuries wzrosła do 4,25%, podczas gdy dolar zyskiwał wobec większości głównych walut. Taki układ sprzyjał odpływowi kapitału z metali szlachetnych, które w poprzednich tygodniach stały się jedną z najbardziej zatłoczonych klas aktywów, napędzaną obawami o geopolitykę, dewaluację walut oraz niezależność Rezerwy Federalnej.

Silne spadki objęły również rynek ropy naftowej. Ceny WTI obniżyły się o ponad 4%, po tym jak prezydent Donald Trump zasugerował, że Stany Zjednoczone prowadzą rozmowy z Iranem. Ograniczenie napięć geopolitycznych przełożyło się na spadek premii za ryzyko, co w połączeniu z umacniającym się dolarem dodatkowo osłabiło segment surowcowy. W tym kontekście komentarze analityków Wells Fargo wskazywały, że obserwowane ruchy cenowe są przede wszystkim efektem redukcji nadmiernych pozycji i dźwigni finansowej, a nie fundamentalnej zmiany narracji makroekonomicznej.

Na tle słabszych rynków akcji i surowców relatywnie dobrze zachowywały się kryptowaluty, z bitcoinem zyskującym ponad 2 proc., co może sugerować selektywną rotację kapitału w stronę alternatywnych aktywów postrzeganych jako zabezpieczenie przed niestabilnością systemową. Jednocześnie inwestorzy z uwagą śledzili informacje ze sfery korporacyjnej, obejmujące m.in. wyniki dużych spółek technologicznych, ambitne plany finansowania infrastruktury chmurowej przez Oracle oraz doniesienia o możliwej konsolidacji aktywów Elona Muska w obszarze sztucznej inteligencji i kosmosu.

W najbliższych dniach kluczowe znaczenie dla nastrojów rynkowych będą miały dane makroekonomiczne z USA, w szczególności publikacja indeksu ISM dla przemysłu (dziś), który ma wskazać na poprawę aktywności w styczniu, oraz wystąpienie Raphael Bostic. Choć nie posiada on w tym roku prawa głosu w FOMC, jego komentarze mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące dalszej ścieżki stóp procentowych. Całościowo obraz rynku wskazuje na fazę przejściową, w której inwestorzy z jednej strony redukują ekspozycję po ekstremalnych ruchach cenowych, a z drugiej testują odporność rynków na zmianę narracji dotyczącej polityki pieniężnej, dolara i globalnego ryzyka. W kolejnych dniach rynek skupi się na danych z amerykańskiego rynku pracy (JOLTS, ADP, NFP).