Flesz
Autor: Oanda TMS Brokers

OANDA TMS Starter 29 VIII

Nastroje na rynkach były wyraźnie risk-on. Amerykańskie akcje rosły szerokim frontem po tym, jak dane pokazały, że gospodarka USA w II kw. rozwijała się szybciej, niż wstępnie szacowano. DJIA i S&P 500 ustanowiły nowe maksima historyczne, a S&P 500 "przebił" poziom 6 500. Co prawda duży producent układów AI (NVIDIA) przedstawił po środowym zamknięciu dość stonowane wskazówki na kolejne kwartały, ale inwestorzy odczytali publikację raczej jako potwierdzenie trwającego boomu na sztuczną inteligencję. Uwaga rynku przenosi się dziś na lipcowe PCE, które mogą przynieść dodatkowe wskazówki co do tempa tegorocznych obniżek stóp Fed. Na rynku długu USA rentowności wzrosły na krótkim końcu, a spadły na długim, co przełożyło się na dalsze spłaszczenie krzywej, dolar osłabł.

Na tle polityki handlowej Unia Europejska formalnie zaproponowała zniesienie ceł na towary z USA. Komisja Europejska przyjęła projekty rozporządzeń znoszących wszystkie taryfy na amerykańskie dobra przemysłowe i przewidujących preferencje dla części produktów rolnych i rybnych. Otwarte to ma drogę do obniżenia przez USA ceł na europejskie samochody i części z 27,5 proc. do 15 proc., przy czym niższa stawka na auta ma obowiązywać wstecznie od 1 sierpnia. Choć porozumienie polityczne UE–USA osiągnięto już w lipcu (amerykańskie cła na niemal wszystkie europejskie towary miały spaść do 15 proc.), prezydent Trump sygnalizował wcześniej, że redukcja dla samochodów nastąpi dopiero po przedstawieniu przez UE odpowiednich przepisów znoszących cła przemysłowe i inne opłaty. Z perspektywy rynku FX taki kierunek zmniejsza niepewność w handlu transatlantyckim i – w połączeniu z risk-on – sprzyjał wczoraj walutom ryzykownym oraz euro kosztem USD.

W polityce monetarnej doszło do prawnego wątku wokół Rezerwy Federalnej: członkini Zarządu Fed Lisa Cook złożyła pozew, kwestionując zarzut prezydenta Trumpa dotyczący rzekomego oszustwa hipotecznego oraz jej odwołanie z funkcji. Pełnomocnicy Cook zasugerowali, że u podstaw sporu mógł leżeć niezamierzony „błąd kancelaryjny”, a ewentualne „omyłkowe oznaczenie celu kredytu hipotecznego na długo przed powołaniem do Zarządu, bez zarzutu intencjonalności czy istotności”, nie stanowiłoby „przyczyny” uzasadniającej usunięcie z urzędu. Rynek traktuje sprawę jako szum polityczno-prawny o ograniczonym znaczeniu dla bieżącej ścieżki stóp, ale wrażliwość na nagłówki pozostaje podwyższona.

Na zamknięciu główne amerykańskie indeksy wzrosły: DJIA o 0,2 proc., S&P 500 o 0,3 proc., a Nasdaq Composite o 0,5 proc. W Europie Eurostoxx 50 dodał 0,1 proc. Indeks dolara zniżkował o 0,4 proc. do 97,81; EUR/USD umocnił się o 40 pipsów do 1,1680.  

Na rynku długu skarbowego obserwowaliśmy mieszany kierunek rentowności. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych spadła o trzy punkty bazowe do 4,20 proc., natomiast rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA wzrosła o dwa punkty bazowe do 3,63 proc., co oznacza dalsze spłaszczenie krzywej dochodowości. W strefie euro rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Niemiec pozostała bez zmian na poziomie 2,70 proc., a w Wielkiej Brytanii rentowność 10-letnich obligacji skarbowych obniżyła się o cztery punkty bazowe do 4,70 proc.

Surowce kontynuowały zwyżki: Brent wzrósł o 0,8 proc. do 68,62 USD, a złoto podrożało o 0,6 proc. do 3 417 USD.

Z punktu widzenia fundamentów, druga rewizja PKB USA za II kw. przyniosła korektę w górę do 3,3 proc. w ujęciu zanualizowanym kw/kw (wobec konsensusu Bloomberga 3,1 proc. i 3,0 proc. we wstępnym odczycie). Konsumpcja prywatna została podniesiona do 1,6 proc. z 1,4 proc., a inwestycje przedsiębiorstw skorygowano istotnie w górę – do 5,7 proc. z 1,9 proc. wcześniej – co wzmacnia narrację o trwałym ożywieniu nakładów kapitałowych, mimo wyższych kosztów finansowania. Z rynku nieruchomości napłynęły bardziej miękkie sygnały: w lipcu zawarte umowy przedwstępne sprzedaży domów spadły o 0,4 proc. m/m (konsensus -0,2 proc.) po -0,8 proc. w czerwcu. Jednocześnie tygodniowe nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za tydzień zakończony 23 sierpnia obniżyły się do 229 tys. (konsensus 230 tys.) z 234 tys., co potwierdza, że chłodzenie rynku pracy przebiega stopniowo.

Dzisiejsze dane o inflacji PCE za lipiec będą kluczowym testem dla krzywej dochodowości i dolara. Konsensus dla nagłówka wskazuje na 2,6 proc. r/r – bez zmian względem czerwca – oraz 2,9 proc. r/r dla PCE bazowego wobec 2,8 proc. wcześniej. Wraz z publikacją poznamy także dochody osobiste, wydatki konsumpcyjne, zapasy hurtowe i finalny odczyt nastrojów Uniwersytetu Michigan za sierpień. Połączenie solidnego wzrostu PKB i ewentualnej stabilizacji PCE mogłoby utrzymać scenariusz „miękkiego lądowania”: krótszy koniec krzywej pozostaje wrażliwy na ścieżkę Fed, podczas gdy dłuższy koniec dyskontuje bardziej stonowane perspektywy inflacyjne i wzrostowe.

Na FX słabszy dolar przełożył się na spadek USD/JPY o 50 pipsów do 146,90 i wzrost AUD-USD o 30 pipsów do 0,6530. 

Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/

Czytaj także: