Nowe porozumienie handlowe USA–Wietnam
Zgodnie z ogłoszonymi warunkami, Wietnam zgodził się na 20-procentowe cło na eksport do USA, podczas gdy amerykańskie towary importowane do Wietnamu nie będą obłożone żadną taryfą. Towary podejrzane o tzw. transshipment (przesyłki pośrednie) przez Wietnam będą jednak objęte stawką aż 40 proc. Początkowo, od 2 kwietnia, taryfa dla Wietnamu miała wynosić 46 proc.
Wietnam zadeklarował też chęć ułatwienia dostępu do swojego rynku dla amerykańskich produktów, w tym samochodów z dużymi silnikami. Władze wietnamskie zabiegają również o formalne uznanie kraju za gospodarkę rynkową oraz o zniesienie ograniczeń na import zaawansowanych technologii z USA. Warto dodać, że w 2024 roku deficyt handlowy USA wobec Wietnamu wyniósł 123 mld USD — był to trzeci najwyższy wynik po Chinach i Meksyku.

Rentowności obligacji
Na rynku długu obserwowano wzrost rentowności, szczególnie na długim końcu krzywej. W USA 10-letnie obligacje skarbowe zyskały 3,5 pb, osiągając 4,28 proc., a 2-letnie wzrosły o 1 pb do poziomu 3,78 proc. W Niemczech 10-latki "podskoczyły" o 9 pb do 2,66 proc., ale to Wielka Brytania przykuła największą uwagę – tam rentowności skoczyły aż o 16 pb do 4,61 proc., co było reakcją na narastające obawy o pogłębiający się deficyt budżetowy, brak planowanych cięć wydatków oraz spekulacje wokół dalszych losów minister finansów Rachel Reeves. Dodatkowym impulsem była rezygnacja rządu z reform socjalnych mających na celu ograniczenie wydatków o 5 mld funtów.
Niepokój rośnie również wokół finansów publicznych USA. Tzw. „Big, Beautiful Bill”, który wcześniej przeszedł przez Izbę Reprezentantów, powrócił tam po poprawkach Senatu. Biuro Budżetowe Kongresu (CBO) ocenia, że nowe przepisy mogą zwiększyć dług federalny o 3,3 bln USD w ciągu dekady.

Dane makro: rynek pracy hamuje, ale wzrost płac pozostaje stabilny
Dane z rynku pracy w USA były mieszane. Czerwcowy raport ADP pokazał spadek zatrudnienia w sektorze prywatnym o 33 tys. etatów (konsensus: +98 tys.), a dane za maj skorygowano w dół do +29 tys. Był to pierwszy spadek zatrudnienia w tym wskaźniku od marca 2023 roku, a wcześniej — od pandemii w pierwszej połowie 2020 r. Pomimo wyraźnego osłabienia dynamiki zatrudnienia, presja płacowa utrzymuje się: osoby zmieniające pracę otrzymywały przeciętnie 7 proc. podwyżki, a pozostający u tego samego pracodawcy – 4,5 proc.

Na dziś zaplanowano szereg kluczowych danych z USA, m.in. raport ISM dla usług, zamówienia w przemyśle, finalne dane o zamówieniach na dobra trwałe oraz przede wszystkim raport NFP za czerwiec. Konsensus rynkowy zakłada wzrost zatrudnienia o 106 tys. wobec 139 tys. w maju. Trzymiesięczna średnia krocząca w maju wynosiła 135 tys., co oznacza przyspieszenie w porównaniu z 123 tys. w kwietniu.

FX i surowce: dolar bez większych zmian, ropa w górę
Na rynku walutowym dolar amerykański pozostał stabilny – indeks DXY zamknął dzień na poziomie 96,78, para EUR-USD nie zmieniła wartości (1,1800), a USD-JPY wzrósł nieznacznie do 143,70 (+20 pipsów). Kurs AUD-USD pozostał bez zmian na poziomie 0,6580.
Na rynku surowców ropa Brent zdrożała o 3 proc. do 69,11 USD za baryłkę, a cena złota wzrosła o 0,6 proc. do 3 357 USD za uncję.

RPP zaskakuje
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu 2 lipca 2025 r. podjęła decyzję o obniżeniu stopy referencyjnej Narodowego Banku Polskiego o 0,25 punktu procentowego, do poziomu 5,00 proc.. W ślad za tą decyzją ustalono także nowe poziomy pozostałych stóp: lombardowej na 5,50 proc., depozytowej na 4,50 proc., redyskontowej na 5,05 proc. oraz dyskontowej na 5,10 proc.. Działanie to zostało uzasadnione prognozowanym spadkiem inflacji poniżej górnej granicy celu inflacyjnego NBP, mimo że w czerwcu wskaźnik CPI wzrósł do 4,1 proc. z 4,0 proc. w maju. Inflacja wciąż pozostaje podwyższona, głównie ze względu na rosnące ceny usług oraz utrzymujące się wysokie koszty żywności i energii.