Specjalne
Autor: Krzysztof Kamiński

Kalendarium 22 XII - 28 XII

W mijającym tygodniu uwagę rynków przyciągnęły przede wszystkim dane o inflacji w USA oraz decyzje głównych banków centralnych. W Stanach Zjednoczonych listopadowa inflacja CPI spadła do 2.7% r/r (z 3.0% r/r), wyraźnie poniżej oczekiwań, co wzmocniło narrację o wygasaniu presji cenowej i może wspierać scenariusz dalszego luzowania polityki Fed, mimo że dane były częściowo zaburzone skutkami shutdownu rządu federalnego. 

W strefie euro EBC pozostawił stopy bez zmian (depozytowa 2.00%, refinansowa 2.15%), utrzymując przekaz o adekwatności obecnego nastawienia i sugerując, że cykl obniżek dobiegł końca, a kolejne kwartały mogą upłynąć pod znakiem stabilizacji kosztu pieniądza.Z kolei w Wielkiej Brytanii BoE obniżył stopy o 25 pb do 3.75% niejednogłośnie, podkreślając słabość wzrostu i schładzanie rynku pracy, co zwiększa prawdopodobieństwo dalszych, ostrożnych obniżek w kolejnych miesiącach. 

W Japonii BoJ podniósł stopy o 25 pb do 0.75% i przyjął ton w którym zasygnalizował gotowość do dalszych podwyżek, jeśli prognozy inflacyjne banku będą się realizować. Mimo takiego przekazu jen po decyzji wyraźnie się osłabił, co najpewniej związane było z gołebim odbiorem konferencji gubernatora Uedy, który ewidentnie unikał słowa “zacieśnianie”. Gubernator przyjął postawę wyczekującą i pełną niedomówień. Stwierdził on, że szacunki dotyczące stopy neutralnej mieszczą się w "dość szerokim przedziale" i trudno jest wskazać konkretny punkt docelowy. Dodał również, że Bank będzie musiał obserwować reakcję gospodarki na każdą kolejną zmianę, zanim podejmie decyzję o następnych krokach. Taka retoryka została odebrana przez rynek jako "gołębia". Sugerowała ona, że BoJ nie spieszy się z kolejnymi podwyżkami i będzie działał bardzo ostrożnie. Brak agresywnego zobowiązania do walki z inflacją poprzez szybkie podwyżki stóp oznaczał, że różnica w stopach procentowych między USA a Japonią nie będzie się zawężała tak szybko, jak spekulowano.

W przyszłym tygodniu poznamy wstępne dane PKB z USA za III kwartał. Rynek spodziewa się odczytu na poziomie 3.2% i już we wtorek inwestorzy będą mieli okazję przekonać się na ile zostanie on potwierdzony.

Poniedziałek, 22 grudnia 2025

  • 02:00, Chiny – Decyzja ws. stóp procentowych (grudzień)
  • 08:00, Wlk. Brytania – Produkt Krajowy Brutto - dane finalne (III kw.)
  • 08:00, Wlk. Brytania – Saldo rachunku bieżącego (III kw.)
  • 08:00, Norwegia – Stopa bezrobocia s.a. (listopad)
  • 10:00, Polska – Koniunktura gospodarcza (grudzień)
  • 10:00, Polska – Wyniki sprzedaży detalicznej (listopad)
  • 10:00, Włochy – Inflacja producencka PPI (listopad)
  • 14:00, Polska – Podaż pieniądza M3 (r/r) (listopad)
  • 14:30, Kanada – Inflacja producencka (listopad)

Wtorek, 23 grudnia 2025

  • 01:30, Australia – Protokół z posiedzenia RBA (grudzień)
  • 08:00, Niemcy – Ceny importu (listopad)
  • 08:00, Szwecja – Inflacja PPI (r/r) (listopad)
  • 09:00, Hiszpania – Produkt Krajowy Brutto - dane finalne (III kw.)
  • 10:00, Polska – Stopa bezrobocia (listopad)
  • 14:30, USA – Produkt Krajowy Brutto - dane wstępne (III kw.)
  • 14:30, USA – Zamówienia na dobra trwałego użytku wst. (m/m) (październik)
  • 14:30, USA – Zamówienia na dobra bez środków transportu wst. (m/m) (październik)
  • 14:30, Kanada – Miesięczny PKB (m/m) (październik)
  • 15:15, USA – Wyniki produkcji przemysłowej (październik i listopad)
  • 16:00, USA – Sprzedaż nowych domów (listopad)
  • 16:00, USA – Indeks zaufania konsumentów - Conference Board (grudzień)
  • 16:00, USA – Indeks Fed z Richmond (grudzień)
  • 19:00, USA – Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy (tydzień)
  • 22:40, USA – Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API (tydzień)

Środa, 24 grudnia 2025 (Wigilia)

Dni wolne: Polska, Czechy, Niemcy, Norwegia, Szwajcaria, Szwecja, Włochy.
Sesje skrócone: USA, Kanada, Australia, Francja, Słowacja, Węgry, Nowa Zelandia, Wlk. Brytania.

  • 00:50, Japonia – Protokół z posiedzenia BoJ (październik)
  • 14:30, USA – Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tydzień)
  • 16:30, USA – Tygodniowa zmiana zapasów paliw (tydzień)
  • 18:00, USA – Tygodniowa zmiana zapasów gazu (tydzień)

Czwartek, 25 grudnia 2025 (Boże Narodzenie)

Dni wolne w większości krajów (m.in. Polska, USA, Wlk. Brytania, Niemcy, Francja, Kanada, Australia).

  • Japonia – Wystąpienie publiczne szefa BoJ (Kazuo Ueda)

Piątek, 26 grudnia 2025 (Drugi Dzień Świąt)

Dni wolne w większości krajów europejskich (w tym Polski) oraz Kanady i Australii.

  • 00:30, Japonia – Stopa bezrobocia (listopad)
  • 00:30, Japonia – Inflacja bazowa CPI w rejonie Tokio (r/r) (grudzień)
  • 00:50, Japonia – Produkcja przemysłowa - dane wstępne (listopad)
  • 00:50, Japonia – Sprzedaż detaliczna (r/r) (listopad)
  • 08:30, Węgry – Stopa bezrobocia (listopad)
Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/

Czytaj także: