Kalendarium 07 IV - 13 IV

Specjalne   •   04-04-2025 16:03
W środę Donald Trump ogłosił podwyżki ceł na import towarów do Stanów Zjednoczonych, które obejmują niemal wszystkie kraje. Zmiany wejdą w życie 5 kwietnia, kiedy ogólna stawka celna zostanie podniesiona o 10 punktów procentowych dla wszystkich produktów, które nie pochodzą z Kanady ani Meksyku. Wyjątki stanowią takie towary jak leki, chemikalia, paliwa kopalne czy półprzewodniki, które odpowiadają za około 20 proc. całkowitego importu do USA. 9 kwietnia taryfy wzajemne zostaną zamienione na bardziej szczegółowe stawki dla każdego kraju. Rynek zareagował bardzo negatywnie. Indeks SP500 od szczytu z końca lutego stracił łącznie blisko 15,5 proc. i znalazł się najniżej od sierpnia 2024 roku. Wyrównanie miniów z ubiegłrocznego załamania jest na wyciągnięcie ręki. Mocniejsza przecena widoczna jest na spółkach technologicznych. Aktualna korekta zredukowała wycenę indeksu Nasdaq 100 o ok 20 proc.
Kalendarium 24 III - 30 III

W zależności od wysokości taryf i udziału eksportu w produkcji krajowej, różne gospodarki partnerów handlowych USA zostaną dotknięte w odmienny sposób. Szczególnie mocno ucierpią Wietnam i Korea Południowa, gdzie taryfy na towary wzrosną o odpowiednio 46 i 20 punktów procentowych. Eksport do USA stanowi znaczną część PKB tych krajów. W przypadku gospodarek rozwiniętych, takich jak Niemcy i Włochy, które są mniej zależne od rynku amerykańskiego, wpływ podwyżek będzie mniejszy, choć nadal odczuwalny.

Unia Europejska zapowiedziała stanowczą, ale wyważoną odpowiedź na te działania. Ursula von der Leyen, przewodnicząca Komisji Europejskiej, wyraziła zaniepokojenie wpływem nowych ceł na globalną gospodarkę, ale również zaznaczyła gotowość do negocjacji, wskazując na istniejące niedoskonałości w obecnym systemie handlu międzynarodowego. Komisja Europejska planuje wysłać delegację do Waszyngtonu z propozycjami dotyczącymi obniżki ceł oraz uproszczenia standardów handlowych, ale równocześnie UE przygotowuje środki odwetowe.

Wśród potencjalnych działań odwetowych znajdą się nowe cła na amerykański import, z pierwszym pakietem wprowadzonym 14 kwietnia w odpowiedzi na wcześniejsze amerykańskie cła na stal i aluminium. Kolejny, większy pakiet ceł jest w trakcie przygotowań. UE raczej nie zdecyduje się na objęcie surowców i półproduktów, które są kluczowe dla przemysłu. Dodatkowo, Komisja Europejska może podjąć decyzję o wprowadzeniu instrumentów przeciwdziałania przymusowi, takich jak ograniczenie dostępu do rynku dla amerykańskich firm, zwiększenie opodatkowania amerykańskich gigantów technologicznych czy ograniczenie handlu usługami.

Wynik negocjacji z USA będzie zależał w dużej mierze od tego, jak bardzo nowe taryfy wpłyną na gospodarkę amerykańską. Choć obecnie przewidywana jest dalsza, choć wolniejsza, dynamika wzrostu w USA, analitycy obniżyli prognozy na 2025 rok, zakładając wzrost PKB na poziomie 2,0%. Dodatkowo, możliwa jest recesja w USA, co może wpłynąć na zmianę postawy administracji Trumpa. UE liczy na osiągnięcie sukcesu negocjacyjnego, a Trump może wykorzystać ustępstwa ze strony Unii jako medialny sukces. W najbardziej prawdopodobnym scenariuszu część ceł sektorowych, takich jak te dotyczące samochodów, pozostanie, ale taryfy wzajemne UE mogą zostać obniżone.

Dla strefy euro oznacza to znaczną utratę eksportu do USA, co negatywnie wpłynie na gospodarkę. Cła na chiński import podczas pierwszej kadencji Trumpa pokazały, jak takie zmiany mogą ograniczyć handel. Choć część wpływów zostanie zrekompensowana przez inne rynki szacunki pokazują, że w wyniku podwyżki ceł PKB strefy euro spadnie o maksymalnie 0,3 proc..

Wzrost ceł i spowolnienie gospodarcze prowadzą również do niższej inflacji. Firmy, które stracą dostęp do amerykańskiego rynku, mogą skierować swoje produkty na rynek europejski, zwiększając podaż i redukując presję cenową. To z kolei zwiększa szansę na dalsze obniżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny. Mimo niepewności związanej z polityką Trumpa, rynek wciąż uważa, że EBC obniży stopy procentowe jeszcze dwukrotnie w najbliższych miesiącach.

Przyszły tydzień będzie równie napięty jak obecny a temat wojen handlowych zdominuje pozostałe wydarzenia. Z danych makro powinnismy zwrócić uwagę na publikację CPI dla USA, która zaplanowana jest na środę.  

 

Poniedziałek, 7 kwietnia 2025

  • 8:00 Niemcy Handel zagraniczny
  • 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa
  • 10:30 Strefa EuroIndeks Sentix
  • 11:00 Strefa Euro Sprzedaż detaliczna
  • 11:45 Strefa Euro Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
  • 21:00 USA Kredyt konsumencki (USD)

Wtorek, 8 kwietnia 2025

  • 1:50 Japonia Bilans płatniczy
  • 3:30 Australia Indeks zaufania biznesu
  • 11:00 Strefa Euro Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
  • 16:00 Kanada Indeks Ivey PMI s.a.
  • 16:00 Strefa EuroWystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
  • 20:00 USA Wystąpienie szefowej Fed z San Francisco (Mary Daly)
  • 22:40 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API

Środa, 9 kwietnia 2025

  • 7:00 Japonia Indeks zaufania konsumentów
  • 8:15 Japonia Wystąpienie publiczne szefa BoJ (Kazuo Ueda)
  • 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny
  • 14:30 Strefa Euro Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
  • 16:00 USA Zapasy hurtowników (m/m)
  • 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw
  • 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC

Czwartek, 10 kwietnia 2025

  • 3:30 Chiny Inflacja CPI (r/r)
  • 3:30 Chiny Inflacja PPI (r/r)
  • 12:00 Australia Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
  • 14:30 USA Inflacja konsumencka
  • 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  • 14:30 Kanada Pozwolenia na budowę domów (m/m)
  • 15:30 USA Wystąpienie szefowej Fed z Dallas (Lorie Logan)
  • 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów gazu
  • 18:00 USA Wystąpienie szefa Fed z Chicago (Austan Goolsbee)
  • 20:00 USA Budżet federalny (USD)

Piątek, 11 kwietnia 2025

  • Chiny Nowe kredyty (CNY)
  • Chiny Podaż pieniądza M2 (r/r)
  • Strefa EuroSpotkanie ministrów finansów strefy euro (Eurogrupa)
  • Strefa EuroSpotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN)
  • 8:00 Wlk. Brytania Miesięczny PKB
  • 8:00 Niemcy Inflacja konsumencka fin.
  • 8:00 Wlk. Brytania Wyniki produkcji przemysłowej
  • 8:00 Wlk. Brytania Bilans handlu zagranicznego (GPB)
  • 11:45 Strefa Euro Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
  • 14:00 Polska Bilans płatniczy
  • 14:30 USA Inflacja producencka
  • 16:00 USA Raport Uniwersytetu Michigan wst.
  • 16:00 USA Wystąpienie szefa Fed z St. Louis (Alberto Musalem)
  • 17:00 USA Wystąpienie szefa Fed z Nowego Jorku (John Williams)
  • 19:00 USA Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy

Sobota, 12 kwietnia 2025

Strefa Euro Spotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN)

 

Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.

TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.

TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:

(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,

(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe

(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.

Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne

Sporządził:
Łukasz Zembik
Łukasz Zembik

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.