Po uwzględnieniu wzrostu cen obraz konsumpcji jest jednak mniej jednoznaczny. Realne PCE wzrosło w kwietniu jedynie o 0,1%, co sugeruje, że duża część nominalnego wzrostu wydatków wynikała z wyższych cen, a nie z wyraźnie większej ilości kupowanych dóbr i usług. Jednocześnie indeks cen PCE wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca oraz o 3,8% rok do roku. Bazowy PCE, po wyłączeniu cen żywności i energii, zwiększył się o 0,2% w ujęciu miesięcznym i o 3,3% w ujęciu rocznym.

Dane pokazują więc, że amerykański konsument nadal wydaje, ale robi to przy coraz mniejszym wsparciu ze strony dochodów realnych i oszczędności. Stopa oszczędności spadła do 2,6% dochodu rozporządzalnego, a wartość oszczędności osobistych wyniosła 611,7 mld dolarów. Może to oznaczać, że część gospodarstw domowych finansuje bieżące wydatki kosztem mniejszej skłonności do oszczędzania. Z punktu widzenia Fed raport nie daje jednoznacznego argumentu za szybkim łagodzeniem polityki pieniężnej. Odporna konsumpcja wspiera wzrost gospodarczy, ale jednocześnie utrzymująca się podwyższona inflacja PCE ogranicza przestrzeń do obniżek stóp procentowych. Szczególnie istotne jest to, że roczna dynamika głównego i bazowego wskaźnika PCE pozostaje wyraźnie powyżej celu, co może skłaniać Fed do ostrożności w kolejnych decyzjach.