Rozpoczynający się w USA sezon wakacyjnych podróży dodatkowo zwiększa presję na rynek paliwowy. Z okazji Memorial Day, który tradycyjnie rozpoczyna letni sezon wyjazdów, Amerykańskie Stowarzyszenie Motoryzacyjne prognozuje rekordową aktywność podróżnych. Około 39,1 mln Amerykanów ma podróżować samochodami, co oznacza wynik nieco wyższy niż przed rokiem. Kolejne 3,66 mln osób planuje podróże lotnicze.

Co istotne, bardzo wysokie ceny benzyny praktycznie nie ograniczają popytu. Średnia cena galonu benzyny przekracza obecnie 4,50 dolara i znajduje się na najwyższych poziomach od lata 2022 roku. Mimo to zużycie paliwa w USA pozostaje bardzo wysokie. Konsumpcja benzyny w ostatnich czterech tygodniach była średnio o prawie 5 proc. wyższa niż typowo o tej porze roku.

Sytuacja zaczyna coraz mocniej odbijać się na poziomie zapasów. Amerykańskie zapasy benzyny są obecnie o około 5 proc. niższe od średnich sezonowych. Co ważne, problem nie wynika ze słabej pracy rafinerii. Przetwórstwo ropy w USA pozostaje wysokie, co z kolei prowadzi do szybkiego spadku zapasów samej ropy naftowej. Jednocześnie eksport paliw z USA utrzymuje się na stabilnym poziomie, mimo że kraj jeszcze kilka lat temu był importerem netto benzyny.

Rynek coraz bardziej obawia się, że przy utrzymaniu blokady Cieśniny Ormuz globalne zapasy mogą zacząć szybko się kurczyć. Dyrektor Międzynarodowej Agencji Energetycznej Fatih Birol ostrzegł, że już w lipcu lub sierpniu rynek ropy może wejść w „strefę krytyczną”. Według IEA obecnie na rynek trafia od 2,5 do 3 mln baryłek dziennie ze strategicznych rezerw, jednak skala ta pozostaje zdecydowanie zbyt mała wobec niedoborów wynikających z ograniczenia dostaw z Bliskiego Wschodu.

Wysokie ceny energii zaczynają również wpływać na inne rynki surowcowe. Metale przemysłowe pozostają relatywnie mocne dzięki utrzymującej się aktywności gospodarczej w USA i Chinach, jednak wyraźnie wzrosła nerwowość na rynku złota. Rosnące ceny producentów w USA zwiększają obawy o inflację oraz możliwość utrzymania wysokich stóp procentowych, co negatywnie wpływa na notowania kruszcu. W efekcie cena złota chwilowo spadła poniżej 4500 dolarów za uncję po raz pierwszy od połowy marca.

Obecnie kluczowym czynnikiem dla rynków pozostaje sytuacja na rynku ropy. Dopóki Cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta, a globalne zapasy paliw stopniowo maleją, ryzyko dalszego wzrostu cen energii i utrzymywania się podwyższonej inflacji pozostaje bardzo wysokie.