Specjalne
Autor: Krzysztof Kamiński

Kalendarium 15 IX - 21 IX

Kalendarium 15 IX - 22 IX
W mijającym tygodniu Bloomberg Spot Dollar Index spadł o 0,3%, co stanowi największy tygodniowy zjazd od początku sierpnia. Do osłabienia amerykańskiej waluty przyczyniły się rozczarowujące dane z rynku pracy oraz rosnące oczekiwania, że Rezerwa Federalna rozpocznie serię obniżek stóp procentowych. Zgodnie z prognozami Commerzbanku, agresywne luzowanie polityki pieniężnej przez Fed może sprowadzić kurs EUR/USD do poziomu 1,22 do końca roku, co oznaczałoby około 4% wzrostu względem obecnych notowań. Analitycy podkreślają jednak, że inflacja wciąż pozostaje uporczywa, dlatego spadek wartości dolara będzie miał raczej charakter „powolnego krwawienia” niż gwałtownego załamania.

W sierpniu 2025 roku inflacja konsumencka w USA ponownie przyspieszyła, osiągając 2,9% r/r wobec 2,7% w lipcu. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,4%. Inflacja bazowa, wyłączająca żywność i energię, utrzymała się powyżej 3%, wynosząc 3,1% r/r oraz +0,3% m/m. Wzrost cen napędzały przede wszystkim kategorie żywności i energii. Żywność podrożała o 0,5% m/m i 3,2% r/r, a energia wzrosła o 0,7% m/m, choć w skali roku jej ceny pozostają niemal niezmienione (+0,2%). Dane pokazują, że presja cenowa w gospodarce wciąż się utrzymuje, mimo wcześniejszych oznak spowolnienia dynamiki inflacji. Przyspieszenie CPI stanowi wyzwanie dla Rezerwy Federalnej. Choć rynek pracy sygnalizuje oznaki słabości, a obawy o spowolnienie gospodarcze wzmacniają oczekiwania na obniżki stóp procentowych, utrzymująca się inflacja bazowa powyżej 3% może ograniczyć przestrzeń do szybkiego i agresywnego luzowania polityki monetarnej.

Rynki finansowe zakładają, że Fed obniży stopy procentowe co najmniej o 25 punktów bazowych już na najbliższym posiedzeniu (16-17 września), a inwestorzy uważnie obserwują wszelkie sygnały dotyczące ścieżki inflacji. Dane z rynku opcji walutowych wskazują na podzielone nastroje co do krótkoterminowego kierunku dolara – volatility skew pozostaje blisko parytetu, co sugeruje brak wyraźnej przewagi scenariusza wzrostowego bądź spadkowego. Jednocześnie ekspozycja na dolara w transakcjach spot jest niższa niż w poprzednich tygodniach, choć ogólne nastawienie inwestorów wobec amerykańskiej waluty pozostaje niedźwiedzie.

Poniedziałek, 15 września 2025

  • Japonia - Dzień Szacunku dla Starszych - dzień wolny
  • Słowacja - Święto Matki Boskiej Bolesnej - dzień wolny
  • 03:30    Chiny      Ceny nieruchomości (r/r)    
  • 04:00    Chiny      Inwestycje w aglomeracjach miejskich (r/r)
  • 04:00    Chiny      Produkcja przemysłowa (r/r)    
  • 04:00    Chiny      Sprzedaż detaliczna (r/r)    
  • 08:00    Norwegia      Bilans handlu zagranicznego (NOK)
  • 08:30    Szwajcaria      Inflacja producencka    
  • 10:00    Polska      Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fin.                
  • 10:00    Włochy      Bilans handlu zagranicznego (EUR)    
  • 11:00    Strefa Euro     Handel zagraniczny    
  • 14:30    USA      Indeks NY Empire State    
  • 14:30    Kanada      Sprzedaż hurtowników (m/m)    
  • 14:30    Kanada      Produkcja sprzedana (m/m)    

Wtorek, 16 września 2025

  •  Hiszpania      Wystąpienie publiczne szefa Banku Hiszpanii (José Luis Escrivá Belmonte)                
  •  08:00    Wlk. Brytania      Wynagrodzenia                
  •  08:00    Wlk. Brytania      Stopa bezrobocia    
  •  08:00    Wlk. Brytania      Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych    
  •  08:30    Węgry      Wynagrodzenia (r/r)    
  •  09:00    Czechy      Inflacja producencka                
  •  09:00    Słowacja      Inflacja konsumencka                
  •  10:00    Włochy      Inflacja konsumencka fin.                
  •  11:00    Strefa Euro      Produkcja przemysłowa                
  •  11:00    Niemcy      Indeks instytutu ZEW            
  •  14:00    Polska      Wskaźniki inflacji bazowej                
  •  14:15    Kanada      Rozpoczęte budowy domów            
  •  14:30    USA      Ceny importu i eksportu                
  •  14:30    USA      Wyniki sprzedaży detalicznej    
  •  14:30    Kanada      Inflacja konsumencka    
  •  15:15    USA      Wyniki produkcji przemysłowej    
  •  16:00    USA      Indeks rynku nieruchomości - NAHB    
  •  16:00    USA      Zapasy niesprzedanych towarów (m/m)    
  •  16:30    Australia      Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board    
  •  22:40    USA      Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API                

Środa, 17 września 2025

  •  00:45    Nowa Zelandia      Saldo rachunku bieżącego (NZD)    
  •  01:50    Japonia      Handel zagraniczny    
  •  08:00    Wlk. Brytania      Inflacja konsumencka    
  •  08:00    Szwecja      Stopa bezrobocia    
  •  09:00    Słowacja      Inflacja HICP (r/r)
  •  09:30    Strefa Euro      Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)                
  •  10:00    Polska     Koniunktura konsumencka    
  •  10:00    Strefa Euro      Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)                
  •  11:00    Strefa Euro      Inflacja konsumencka fin.    
  •  13:00    USA      Wnioski o kredyt hipoteczny    
  •  13:15    Strefa Euro      Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)                
  •  14:30    USA      Pozwolenia na budowę domów    
  •  14:30    USA      Rozpoczęte budowy domów    
  •  15:45    Kanada      Decyzja BoC ws. stóp procentowych    
  •  16:30    USA      Tygodniowa zmiana zapasów paliw    
  •  16:30    Kanada      Konferencja prasowa Banku Kanady    
  •  20:00    USA      Decyzja FOMC ws. stóp procentowych    
  •  20:00    USA      Projekcje makroekonomiczne FOMC                
  •  20:30    USA      Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC

Czwartek, 18 września 2025

  •  00:45    Nowa Zelandia      Produkt Krajowy Brutto            
  •  01:50    Japonia      Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
  •  03:30    Australia      Sytuacja na rynku pracy                
  •  08:00    Szwajcaria      Bilans handlu zagranicznego (CHF)    
  •  09:10    Strefa Euro      Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)                
  •  10:00    Polska      Ceny produkcji                
  •  10:00    Polska     Produkcja przemysłowa    
  •  10:00    Polska     Produkcja budowlano-montażowa    
  •  10:00    Polska      Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie                
  •  10:00    Strefa Euro      Bilans płatniczy    
  •  10:00    Norwegia      Decyzja ws. stóp procentowych    
  •  10:00    Strefa Euro      Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Luis de Guindos)                
  •  13:00    Wlk. Brytania      Decyzja ws. stóp procentowych                
  •  13:00    Wlk. Brytania      Protokół z posiedzenia BoE                
  •  14:30    USA      Indeks Fed z Filadelfii    
  •  14:30    USA      Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych    
  •  16:00    USA      Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
  •  16:30    USA      Tygodniowa zmiana zapasów gazu    
  •  22:00    USA      Napływ kapitałów do USA    
  •  23:00    Nowa Zelandia      Indeks zaufania konsumentów

Piątek, 19 września 2025

  • Japonia      Decyzja BoJ ws. stóp procentowych
  • Japonia      Konferencja prasowa po posiedzeniu BoJ
  • Polska      Decyzja Moody's ws. ratingu    
  • Słowacja      Stopa bezrobocia    
  • Strefa Euro      Spotkanie ministrów finansów strefy euro (Eurogrupa)                
  •  00:45    Nowa Zelandia      Bilans handlu zagranicznego (NZD)
  •  01:30    Japonia      Inflacja konsumencka                
  •  08:00    Niemcy      Inflacja producencka                
  •  08:00    Wlk. Brytania      Wyniki sprzedaży detalicznej                
  •  08:45    Francja      Indeks zaufania biznesu    
  •  09:00    Polska      Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC    
  •  14:30    Kanada      Wyniki sprzedaży detalicznej    
  •  19:00    USA      Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy

Sobota, 20 września 2025

  • Strefa Euro      Spotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN)        
Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/

Czytaj także: