Dynamiczne zwyżki cen srebra są napędzane rosnącym popytem na tzw. bezpieczne aktywa w warunkach narastającej niepewności makroekonomicznej. Inwestorzy coraz częściej szukają alternatywy dla ryzykownych instrumentów w obliczu przedłużającego się impasu fiskalnego w Stanach Zjednoczonych, obaw o przegrzanie rynku akcji oraz nasilających się wątpliwości co do niezależności Rezerwy Federalnej.

Dodatkowym czynnikiem wzmacniającym presję wzrostową jest kryzys podaży fizycznego srebra w Londynie – jednym z głównych światowych centrów handlu metalami szlachetnymi. Koszty pożyczania srebra osiągnęły tam rekordowe poziomy, sięgające nawet 35% w skali roku, co świadczy o poważnych niedoborach na rynku kasowym. Problemy pogłębia ograniczona dostępność zapasów, z których znaczna część jest zdeponowana jako zabezpieczenie funduszy ETF i nie trafia do bezpośredniego obrotu. Na rynku pojawiła się również istotna dysproporcja między cenami terminowymi w Nowym Jorku a ceną spot w Londynie, przekraczająca 2,50 USD na niekorzyść kontraktów futures. Może to skłaniać inwestorów do fizycznego transportu srebra z USA do Wielkiej Brytanii w celu wykorzystania różnicy cenowej, co dodatkowo zaostrza napięcia podażowe.

Obecna sytuacja budzi skojarzenia z rokiem 1980, gdy bracia Hunt próbowali przejąć kontrolę nad światowym rynkiem srebra, co doprowadziło do gwałtownego wzrostu jego ceny powyżej 52.50 USD za uncję, a następnie do jej gwałtownego załamania. Na szerszym rynku metali szlachetnych pallad zyskał 2%, złoto odnotowało niewielki wzrost, natomiast notowania platyny pozostały stabilne. W przyszłym tygodniu, mimo trwającego shutdownu, spodziewana jest publikacja danych o inflacji CPI w USA – taką zapowiedź przekazało Biuro Statystyki Pracy (BLS). Dane te mogą okazać się kluczowe dla oceny siły dolara, a tym samym dla dalszego kierunku notowań metali szlachetnych.

Poniedziałek, 13 października 2025
Japonia - Dzień Sportu i Zdrowia - dzień wolny
Kanada - Święto Dziękczynienia - dzień wolny
Chiny      Handel zagraniczny                
Chiny      Nowe kredyty (CNY)
Chiny      Podaż pieniądza M2 (r/r)
08:00 Rumunia – Inflacja CPI (r/r)
09:00 Turcja – Saldo rachunku bieżącego (USD)
18:55 USA – Wystąpienie szefowej Fed z Filadelfii (Anna Paulson)

Wtorek, 14 października 2025
02:30 Australia – Protokół z posiedzenia RBA
02:30 Australia – Indeks zaufania biznesu
08:00 Niemcy – Inflacja konsumencka fin.
08:00 Wlk. Brytania – Wynagrodzenia
08:00 Wlk. Brytania – Stopa bezrobocia
08:00 Wlk. Brytania – Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
08:30 Węgry – Produkcja przemysłowa fin.
08:30 Szwajcaria – Inflacja producencka
08:30 Indie – Inflacja WPI (r/r)
09:00 Polska – Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC
10:00 Czechy – Saldo rachunku bieżącego (CZK)
11:00 Niemcy – Indeks instytutu ZEW
11:50 Strefa Euro – Wystąpienie członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
14:00 Polska – Bilans płatniczy
14:30 Kanada – Pozwolenia na budowę domów (m/m)
14:45 USA – Wystąpienie członkini zarządu Fed (Michelle Bowman)
15:30 Australia – Indeks wskaźników wyprzedzających – Conference Board
17:30 USA – Wystąpienie prezesa Fed (Jerome Powell)
18:00 Francja – Wystąpienie szefa Banku Francji (Francois Villeroy de Galhau)
18:30 Wlk. Brytania – Wystąpienie szefa BoE (Andrew Bailey)
21:25 USA – Wystąpienie członka zarządu Fed (Christopher Waller)
21:30 USA – Wystąpienie szefowej Fed z Bostonu (Susan Collins)

Środa, 15 października 2025
03:30 Chiny – Inflacja CPI (r/r)
03:30 Chiny – Inflacja PPI (r/r)
06:30 Japonia – Produkcja przemysłowa fin.
08:00 Rumunia – Produkcja przemysłowa s.a. (m/m)
08:00 Norwegia – Bilans handlu zagranicznego (NOK)
08:45 Francja – Inflacja konsumencka fin.
09:00 Hiszpania – Inflacja konsumencka fin.
09:00 Słowacja – Inflacja konsumencka
09:40 Strefa Euro – Wystąpienie członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
10:00 Polska – Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fin.
11:00 Strefa Euro – Produkcja przemysłowa
13:00 USA – Wnioski o kredyt hipoteczny
14:30 USA – Inflacja konsumencka
14:30 USA – Indeks NY Empire State
14:30 Kanada – Sprzedaż hurtowników (m/m)
14:30 Kanada – Produkcja sprzedana (m/m)
18:10 USA – Wystąpienie szefa Fed z Atlanty (Raphael Bostic)
18:30 USA – Wystąpienie członka zarządu Fed (Stephen I. Miran)
19:00 USA – Wystąpienie członka zarządu Fed (Christopher Waller)
19:45 Strefa Euro – Wystąpienie członka zarządu ECB (Philip R. Lane)
20:00 USA – Beżowa Księga
20:00 Strefa Euro – Wystąpienie prezeski ECB (Christine Lagarde)
20:00 Strefa Euro – Wystąpienie członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
21:45 Australia – Wystąpienie szefowej RBA (Michele Bullock)
22:40 USA – Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API

Czwartek, 16 października 2025
01:50 Japonia – Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
02:30 Australia – Sytuacja na rynku pracy
08:00 Wlk. Brytania – Miesięczny PKB
08:00 Wlk. Brytania – Wyniki produkcji przemysłowej
08:00 Wlk. Brytania – Bilans handlu zagranicznego (GBP)
09:00 Czechy – Inflacja producencka
09:00 Szwajcaria – Prognozy gospodarcze SECO
10:00 Włochy – Inflacja konsumencka fin.
11:00 Strefa Euro – Handel zagraniczny
11:00 Włochy – Bilans handlu zagranicznego (EUR)
14:00 Polska – Wskaźniki inflacji bazowej
14:00 USA – Wystąpienie szefa Fed z Richmond (Tom Barkin)
14:15 Kanada – Rozpoczęte budowy domów
14:30 USA – Inflacja producencka
14:30 USA – Wyniki sprzedaży detalicznej
14:30 USA – Indeks Fed z Filadelfii
14:30 USA – Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
15:00 USA – Wystąpienia członków zarządu Fed
16:00 USA – Indeks rynku nieruchomości NAHB
16:00 USA – Zapasy niesprzedanych towarów (m/m)
16:00 USA – Wystąpienie członkini zarządu Fed (Michelle Bowman)
16:30 USA – Tygodniowa zmiana zapasów gazu
18:00 USA – Tygodniowa zmiana zapasów paliw
18:00 Strefa Euro – Wystąpienie prezeski ECB (Christine Lagarde)
18:45 USA – Wystąpienie szefa Fed z Richmond (Tom Barkin)
19:30 Kanada – Wystąpienie szefa BoC (Tiff Macklem)
22:15 USA – Wystąpienie członka zarządu Fed (Stephen I. Miran)
22:30 USA – Wystąpienie szefa Fed z Richmond (Tom Barkin)

Piątek, 17 października 2025
08:00 Szwecja – Stopa bezrobocia
08:30 Węgry – Wynagrodzenia (r/r)
09:00 Słowacja – Inflacja HICP (r/r)
11:00 Strefa Euro – Inflacja konsumencka fin.
14:30 USA – Ceny importu i eksportu
14:30 USA – Pozwolenia na budowę domów
14:30 USA – Rozpoczęte budowy domów
14:45 Niemcy – Wystąpienie szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
15:15 USA – Wyniki produkcji przemysłowej
19:00 USA – Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy
22:00 USA – Napływ kapitałów do USA

Sobota, 18 października 2025
13:30 Strefa Euro – Wystąpienie członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
14:00 Niemcy – Wystąpienie szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
15:00 Wlk. Brytania – Wystąpienie szefa BoE (Andrew Bailey)
15:00 Strefa Euro – Wystąpienie prezeski ECB (Christine Lagarde)

Niedziela, 19 października 2025
23:45 Nowa Zelandia – Inflacja konsumencka