Doradztwo

USA: rynek wycenia złagodzenie polityki monetarnej Fed

13-03-2023 10:49
Upadek Silicon Valley Bank – największe tego typu wydarzenie od 2008 roku – spowodował, że rynek zaczął korygować swoją wycenę dotyczącą przyszłej ścieżki stop procentowych w USA. Prawdopodobieństwo ruchu o 50 pb. na marcowym posiedzeniu z ponad 70 proc. spadło w okolice 30 proc. Szczyt podwyżek stóp wypadnie niżej a Fed będzie zmuszony na łagodzenie polityki monetarnej wcześniej – to również wynika z aktualnej wyceny kontraktów futures Fed Funds.

SVB – instytucja, która specjalizuje się w obsłudze sart – upów – na skutek sprzedaży portfela obligacji (wartego 21 mld USD) wygenerowała stratę w wysokości 1,8 mld dolarów. To efekt dynamicznych podwyżek stóp procentowych w USA co wywołało wzrost rentowności amerykańskich obligacji i spadek ich cen. Na skutek paniki klientów,  8 i 9 marca z banku zostało wycofanych 42 mld USD – co dało łącznie ok 25 proc. wszystkich depozytów SVB.

Na skutek tych wydarzeń regulatorzy zamknęli bank w zeszły piątek. Na syndyka upadłej instytucji został wyzanczona Korporacja Gwarantowania Depozytów (FDIC). Fed powiedział, że jest przygotowany na wszelkie presje płynnościowe, które mogą się pojawić. Stworzył specjalny Bank Term Funding Program, który oferuje pożyczki dla instytucji depozytowych, które zastawią aktywa „wycenione po wartości nominalnej”. Departament Skarbu udostępni do 25 mld USD z Funduszu Stabilizacji Giełdy jako zabezpieczenie.

Wczoraj wieczorem Janet Yellen – sekretarz skarbu USA – wydała oświadczenie razem z Fed i FDIC, w którym poinformowała, że został zatwierdzony proces likwidacji banku, w którym to potrzeby wszystkich deponentów zostały zabezpieczone.

Rynek przeszedł w minionym tygodniu gorący okres. Inwestorzy analizowali jastrzębie komentarze z półrocznego wystąpienia przewodniczącego Fed Jarome Powella w Kongresie na temat polityki monetarnej. Powell powiedział, że ostateczny poziom stóp procentowych będzie prawdopodobnie wyższy niż wcześniej przewidywano, biorąc pod uwagę silniejsze od oczekiwań dane gospodarcze w ostatnich tygodniach.

W czwartek rynek mierzył się z załamaniem wyceny akcji banku SVB (ponad 60 proc.) oraz potężną presją spadkową na całym sektorze bankowym. W piątek inwestorzy otrzymali raport z rynku pracy, który był w zasadzie neutralny i nieco stracił na znaczeniu ze względu na wybuch awersji do ryzyka.

W konsekwencji kontrakty terminowe Fed Funds zmniejszyły prawdopodobieństwo podwyżki o 50 pb w marcu do 33 proc. w zeszły piątek z 72 proc. w środę, ponieważ inwestorzy oczekują, że Fed przyjmie bardziej ostrożne podejście po porażce banku skupionego na obsłuche start-upów technologicznych. Kontrakty terminowe wyceniają podwyżkę o 72 pb do czerwca w porównaniu z łączną podwyżką o 112 pb do września w ostatnią środę.

W konsekwencji dolar stracił na wartości.  Dziś rano kurs EUR/USD urósł do poziomu bliskiego 1,0740.

Zastrzeżenia prawne
Niniejsza publikacja została przygotowany przez OANDA TMS Brokers S.A. (dawniej: Dom Maklerski TMS Brokers S.A.) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004) Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego. OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową. Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym. Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy. Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Zadzwoń Informacje Dane

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.