Polska inflacja najwyższa od 20 lat
Inflacja CPI w Polsce, źródło: TMS Brokers, GUS
Szacuję, że inflacja bazowa przyspieszy do około 3,9 proc. w ujęciu rocznym, a za wysoki odczyt odpowiada przede wszystkim złamanie trendu sezonowego, a więc niższy od wzorca spadek cen żywności. Dodatkowo silne bodźce z rynku paliw, gdzie ceny gazu przekładają się na zwyżki ceny energii. Krajowa inflacja coraz wyraźniej oddala się od celu i tym samym musi prowokować dyskusję na temat normalizacji ultraluźnej polityki pieniężnej. Rosnące efekty bazowe mogą jednak sugerować relatywną odporność wzrostu cen na działania RPP, niemniej reakcja złotego pokazuje, że rynek coraz mniej wierzy w zdolność Rady do utrzymywania głównych parametrów polityki pieniężnej na niezmienionym poziomie.