Kalendarium 18 XI -24 XI

Rok 2022 był tym okresem, kiedy wysoka inflacja zmusiła niemalże instytucje bankowości centralnej do masowego zacieśniania warunków monetarnych. W przypadku Rezerwy Federalnej nastąpiła podwyżka z poziomu 0,25 do 5,5 proc. podczas gdy Europejski Bank Centralny wykonał ruch z poziomu ujemnrgo (-0,5 proc.) do pułapu 4 proc. Zaostrzenie warunków finansowania przyczyniło się do załamania wskaźników ekonomicznych, chociażby indeksów menedżerów zakupów (PMI). Od 2023 roku następuje odreagowanie ich, ale jest ono powolne.
2024 rok to czas kiedy główne podmioty zaczęły obniżać poziom kosztu pieniądza. Zarówno EBC jak i Fed wykonały łącznie do tej pory ruch o 75 punktów bazowych. Rynek zakłada, że ten proces będzie kontynuowany. Po wyborach i tuż przed nimi zmieniła się jednak lekko optyka. Rynek na skutek wyborów w USA oraz późniejszych wypowiedzi Powella uznał, że tempo zmian w Stanach Zjednoczonych będzie stosunkowo wolniejsze w porównaniu do tego, które brane było pod uwagę kilka tygodni temu. Jednocześnie uznano, że Europa po wyborze Trumpa może wpaść w poważniejsze tarapaty, a przynajmniej zaczęto spekulować, że wyjście z dołka będzie wolniejsze ze względu na wysoce prawdopodobną politykę protekcjonistyczną prezydenta-elekta.
Szczególnie słabo przedstawia się sytuacja Niemiec. Wskaźniki wyprzedzające dla tego kraju obniżają się od wiosny 2024 roku i wskazują, że okres zimowy będzie trudnym czasem. Prawdopodobnie będziemy świadkami stagnacji. Ożywienie może nastąpić wiosną, kiedy zobaczymy pierwsze efekty działania EBC. Szok cen energii z 2022 roku zostanie zniwelowany a konsumpcja prywatna pomału zaczyna się odbudowywać co jest pokłosiem spadającej inflacji.
W Niemczech mamy jednak kryzys polityczny, który nie będzie sprzyjał odbudowie. Trudniej będzie ustalić wspólną wizję koniecznych reform polityki gospodarczej. Dodatkowo słabe Chiny mogą wpływać na słabość naszego zachodniego sąsiada. Wiele firm jest niechętnych do inwestowania w Niemczech i to w najbliższym czasie prawdopodobnie nie zmieni się. Dlatego też oddziaływanie polityki monetarnej (ożywienie poprzez obniżki )może mieć ograniczony wpływ. Spoglądają na te wszystkie negatywne czynniki, polityka EBC może być jeszcze bardzie „luźna”, bo bank za wszelką cenę będzie chciał pobudzić koniunkturę.
Z kolei przed USA rozciągają się pozytywne perspektywy. Cykl podwyżek nie „wpędził” gospodarki w zakładaną przez część rynku recesję. Mimo, że PKB drastycznie nie spadło, inflacja została zredukowana w znacznym stopniu, choć prognozy wskazują na możliwość jej ponownego wzrostu ze względów działań nowej administracji. Wszystko wskazuje, że Fed zmniejszy tempo obniżek. Nawet w grudniowe cięcie rynek już tak mocno nie wierzy i na ten moment daje niewiele ponad 60 proc. szans na taką zmianę. Jednocześnie wycena wskazuje, że w styczniu będziemy świadkami pauzy. O możliwych podwyżkach na razie nikt nie spekuluje, bo byłaby bardzo negatywna informacja dla rynków. Nie wiemy również tego jakie będą relacje na linii Rezewa Federalna – Biały Dom w nadchodzącej kadencji. Nacisków ze strony Trumpa nie można całkowicie wykluczyć.
Poniedziałek, 18 listopada 2024
- 00:50 Japonia Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
- 11:00 Strefa Euro Handel zagraniczny
- 14:00 Polska Wskaźniki inflacji bazowej
- 14:00 Strefa Euro Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Philip R. Lane)
- 14:15 Kanada Rozpoczęte budowy domów
- 16:00 USA Indeks rynku nieruchomości - NAHB
- 16:00 USA Wystąpienie szefa Fed z Chicago (Austan Goolsbee)
- 22:00 USA Napływ kapitałów do USA
Wtorek, 19 listopada 2024
- 01:30 Australia Protokół z posiedzenia RBA
- 10:00 Strefa Euro Bilans płatniczy
- 11:00 Strefa Euro Inflacja konsumencka fin.
- 14:30 Kanada Inflacja konsumencka
- 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów
- 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów
- 22:40 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
Środa, 20 listopada 2024
- 00:50 Japonia Handel zagraniczny
- 02:00 Chiny Decyzja ws. stóp procentowych
- 08:00 Niemcy Inflacja producencka
- 08:00 Wlk. Brytania Inflacja konsumencka
- 08:00 Wlk. Brytania Inflacja producencka
- 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw
Czwartek, 21 listopada 2024
- 08:45 Francja Indeks zaufania biznesu
- 09:00 Australia Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
- 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa
- 10:00 Polska Koniunktura konsumencka
- 12:00 Turcja Decyzja ws. stóp procentowych
- 14:30 Kanada Inflacja producencka
- 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii
- 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
- 14:45 USA Wystąpienie szefowej Fed z Cleveland (Beth Hammack)
- 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
- 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów gazu
- 17:00 USA Indeks Kansas City Fed dla przemysłu
- 18:25 USA Wystąpienie szefa Fed z Chicago (Austan Goolsbee)
- 18:30 USA Wystąpienie szefowej Fed z Cleveland (Beth Hammack)
- 23:00 Australia Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 23:00 Australia Indeks PMI dla usług wst.
Piątek, 22 listopada 2024
- 00:30 Japonia Inflacja konsumencka
- 01:30 Japonia Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 08:00 Niemcy Produkt Krajowy Brutto fin.
- 08:00 Wlk. Brytania Wyniki sprzedaży detalicznej
- 09:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 09:15 Francja Indeks PMI dla usług wst.
- 09:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 09:30 Niemcy Indeks PMI dla usług wst.
- 09:30 Strefa Euro Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
- 10:00 Polska Koniunktura gospodarcza
- 10:00 Strefa Euro Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 10:00 Strefa Euro Indeks PMI dla usług wst.
- 10:30 Wlk. Brytania Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 10:30 Wlk. Brytania Indeks PMI dla usług wst.
- 14:00 Niemcy Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
- 14:30 Kanada Wyniki sprzedaży detalicznej
- 14:30 Kanada Indeks cen nowych domów (m/m)
- 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 15:45 USA Indeks PMI dla usług wst.
- 16:00 USA Raport Uniwersytetu Michigan fin.
- 19:00 USA Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy
Niedziela, 24 listopada 2024
- 22:45 Nowa Zelandia Bilans handlu zagranicznego (NZD)
- 22:45 Nowa Zelandia Sprzedaż detaliczna (k/k)