Specjalne
Autor: Łukasz Zembik

Kalendarium 07 VII - 13 VII

Dane NFP zdejmują częściowo presję z Rezerwy Federalnej, która w ostatnich tygodniach znalazła się pod ostrzałem ze strony prezydenta Trumpa, zarzucającego Jerome’owi Powellowi zbyt wolne tempo obniżek stóp. Niespodziewanie niska inflacja sprawiła, że rynek zaczął spekulować na temat cięcia stóp już podczas lipcowego posiedzenia Fed. Jednak najnowsze liczby z rynku pracy sugerują, że Fed może pozwolić sobie na pewną powściągliwość i poczekać z decyzją do września.

W czerwcu amerykański rynek pracy zaskoczył wyższym od oczekiwań wzrostem zatrudnienia w sektorze pozarolniczym – liczba nowych miejsc pracy wzrosła o 147 tys., podczas gdy konsensus rynkowy zakładał 106 tys. Jednak niemal połowa tego wzrostu (73 tys.) pochodziła z sektora publicznego, głównie z edukacji na poziomie lokalnym i stanowym. Jest to nietypowy skok, który może wynikać z zakłóceń sezonowych i kalendarzowych, takich jak przesunięcia w terminach wakacji szkolnych. W związku z tym możliwa jest korekta w dół w danych za lipiec. W sektorze prywatnym zatrudnienie wzrosło zaledwie o 74 tys., co potwierdza ograniczony impet gospodarczy.

Wzrost liczby etatów w sektorze prywatnym był skoncentrowany głównie w edukacji, ochronie zdrowia oraz usługach rekreacyjnych i hotelarskich. W bardziej cyklicznych branżach, takich jak przemysł przetwórczy i usługi biznesowe, liczba zatrudnionych nie wzrosła, a wręcz zaczęła spadać. Dodatkowo osoby zatrudnione pracowały przeciętnie krócej – średnia liczba przepracowanych godzin nieznacznie spadła. Dane te świadczą o stopniowej utracie dynamiki wzrostu w gospodarce.

Jednym z pozytywnych aspektów jest rewizja danych za poprzednie miesiące – po raz pierwszy od stycznia uległy one korekcie w górę o 16 tys. miejsc pracy. Pozytywny wydźwięk ma również spadek stopy bezrobocia z 4,2 proc. do 4,1 proc., co było odwrotnością oczekiwań rynkowych zakładających jej wzrost. Jednak warto zaznaczyć, że spadek ten był w dużej mierze skutkiem wycofania się z rynku pracy aż 130 tys. osób.
Wynagrodzenia rosły wolniej niż wcześniej – w ujęciu miesięcznym wzrost płac wyniósł tylko 0,2 proc., a rocznie 3,7 proc. To oznacza dalsze łagodzenie presji płacowej.

Ogółem dane są mieszane – choć zatrudnienie nadal rośnie, jego struktura i dynamika pokazują oznaki osłabienia. Gospodarka USA będzie rozwijać się w wolniejszym tempie, ale powinna uniknąć recesji. 

Stabilna stopa bezrobocia może działać uspokajająco na członków FOMC. Wzrost tego wskaźnika jest zwykle silnym sygnałem nadchodzącej recesji, a jego stabilność – w przeciwieństwie do danych o zatrudnieniu – nie podlega rewizjom. W tej sytuacji Fed zbliża się do kolejnej obniżki stóp, ale może poczekać na więcej jasności w sprawie inflacyjnych skutków ceł, zanim zdecyduje się na ruch. 

 

Poniedziałek, 7 lipca 2025

  • Strefa Euro: Spotkanie ministrów finansów (Eurogrupa)
  • 08:00 Niemcy: Produkcja przemysłowa (maj)
  • 08:00 Szwecja: Inflacja CPI i bazowa (czerwiec)
  • 08:00 Norwegia: Przetwórstwo przemysłowe (maj)
  • 08:00 Wielka Brytania: Indeks cen nieruchomości – Halifax (czerwiec)
  • 10:00 Niemcy: Wystąpienie szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
  • 10:30 Strefa Euro: Indeks Sentix (lipiec)
  • 11:00 Strefa Euro: Sprzedaż detaliczna (maj)
  • 14:30 Chile: Bilans handlu zagranicznego (czerwiec)

Wtorek, 8 lipca 2025

  • Strefa Euro: Spotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN)
  • 01:50 Japonia: Bilans płatniczy (maj)
  • 03:30 Australia: Indeks zaufania biznesu (czerwiec)
  • 06:30 Australia: Decyzja RBA ws. stóp procentowych (lipiec)
  • 07:30 Australia: Wystąpienie szefowej RBA (Michele Bullock)
  • 08:00 Niemcy: Handel zagraniczny (maj)
  • 08:45 Francja: Bilans handlu zagranicznego (maj)
  • 10:00 Czechy: Stopa bezrobocia (czerwiec)
  • 16:00 Kanada: Indeks Ivey PMI (czerwiec)
  • 16:00 Niemcy: Wystąpienie szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
  • 21:00 USA: Kredyt konsumencki (maj)
  • 22:40 USA: Zmiana zapasów ropy (API)

Środa, 9 lipca 2025

  • 03:30 Chiny: Inflacja CPI i PPI (czerwiec)
  • 04:00 Nowa Zelandia: Decyzja RBNZ ws. stóp procentowych
  • 08:00 Norwegia: Inflacja PPI (czerwiec)
  • 11:30 Wielka Brytania: Wystąpienie szefa BoE (Andrew Bailey)
  • 12:45 Strefa Euro: Wystąpienie członka zarządu ECB (Philip R. Lane)
  • 13:00 USA: Wnioski o kredyt hipoteczny
  • 14:15 Niemcy: Wystąpienie szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
  • 16:00 USA: Zapasy hurtowników (maj)
  • 16:30 USA: Zmiana zapasów paliw (tydzień)
  • 20:00 USA: Protokół z posiedzenia FOMC (czerwiec)

Czwartek, 10 lipca 2025

  • Chiny: Podaż pieniądza M2 i nowe kredyty (czerwiec)
  • 08:00 Norwegia: Inflacja CPI i bazowa CPI (czerwiec)
  • 08:00 Szwecja: Produkcja przemysłowa (maj)
  • 09:00 Czechy: Inflacja konsumencka finalna (czerwiec)
  • 10:00 Włochy: Produkcja przemysłowa (maj)
  • 14:30 USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tydzień)
  • 16:00 USA: Wystąpienie szefa Fed z St. Louis (Alberto Musalem)
  • 16:30 USA: Zmiana zapasów gazu (tydzień)
  • 19:15 USA: Wystąpienie członka zarządu Fed (Christopher Waller)
  • 20:30 USA: Wystąpienie szefowej Fed z San Francisco (Mary Daly)

Piątek, 11 lipca 2025

  • 00:30 Nowa Zelandia: Indeks PMI dla przemysłu (czerwiec)
  • 08:00 Wielka Brytania: PKB miesięczny (maj), produkcja przemysłowa, bilans handlu zagranicznego
  • 08:00 Niemcy: Inflacja konsumencka finalna (czerwiec)
  • 08:45 Francja: Inflacja konsumencka finalna (czerwiec)
  • 14:30 Kanada: Rynek pracy (stopa bezrobocia, zmiana zatrudnienia), pozwolenia na budowę domów
  • 19:00 USA: Liczba aktywnych wież wiertniczych
  • 20:00 USA: Budżet federalny (czerwiec)
Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/

Czytaj także: