- IEA ponownie zrewidowała w dół prognozę światowego popytu na ropę na 2025 rok. Agencja oczekuje obecnie spadku zapotrzebowania średnio o 420 tys. baryłek dziennie względem ubiegłego roku. Jeszcze przed wybuchem wojny z Iranem prognozowano wzrost popytu o niemal 900 tys. baryłek dziennie. Oznacza to zmianę oczekiwań o ponad 1,3 mln baryłek dziennie w bardzo krótkim czasie.
- Najbardziej dramatyczna sytuacja ma wystąpić w bieżącym kwartale, kiedy globalny popyt może spaść aż o 2,45 mln baryłek dziennie. Jednocześnie jeszcze silniejszy pozostaje spadek podaży. Według IEA światowa produkcja ropy zmniejszyła się od lutego o 12,8 mln baryłek dziennie. Główną przyczyną są ogromne cięcia wydobycia w państwach Zatoki Perskiej należących do OPEC.
- Częściową stabilizację rynku mają zapewnić producenci z obu Ameryk. IEA oczekuje, że pięć państw Ameryki Północnej i Południowej zwiększy w tym roku wydobycie lącznie o 1,5 mln baryłek dziennie. Skala tego wzrostu pozostaje jednak wyraźnie niewystarczająca wobec strat produkcyjnych na Bliskim Wschodzie.
- Dotychczasowy deficyt podaży był kompensowany przede wszystkim poprzez uwalnianie strategicznych rezerw oraz redukcję komercyjnych zapasów. Na rynek trafiło już 164 mln baryłek ze strategicznych magazynów. Łącznie światowe zapasy spadły w marcu i kwietniu o 250 mln baryłek, czyli średnio o około 4 mln baryłek dziennie.
- Szczególnie mocny spadek odnotowano w państwach OECD. Według wstępnych danych zapasy zmniejszyły się tam w samym kwietniu o 146 mln baryłek, co odpowiada tempu 4,9 mln baryłek dziennie. Mimo tego globalne zapasy pozostają relatywnie wysokie i wynosiły w kwietniu około 7,9 mld baryłek. IEA podkreśla jednak, że agregatowy poziom zapasów nie oddaje lokalnych niedoborów konkretnych produktów paliwowych, takich jak nafta, LPG czy paliwo lotnicze. Oznacza to rosnące ryzyko regionalnych zaburzeń dostaw, szczególnie w sektorze lotniczym i petrochemicznym.
- Również amerykańska EIA przedstawiła bardzo napięty obraz rynku. W swoim raporcie Short-Term Energy Outlook instytucja obniżyła prognozę wzrostu popytu, lecz nadal oczekuje niewielkiego zwiększenia globalnej konsumpcji o średnio 0,2 mln baryłek dziennie w tym roku. Jednocześnie EIA szacuje, że utrata produkcji wyniosła w kwietniu 10,5 mln baryłek dziennie i wzrośnie do 10,8 mln baryłek dziennie w maju.
- Według prognoz EIA drugi kwartał może przynieść jeden z największych spadków zapasów w historii nowoczesnego rynku ropy. Agencja oczekuje zmniejszenia światowych rezerw aż o 8,5 mln baryłek dziennie. W całym roku średni spadek zapasów ma wynieść 2,6 mln baryłek dziennie.
- Kluczowym czynnikiem pozostaje sytuacja w Cieśninie Ormuz. EIA zakłada, że produkcja i globalne dostawy ropy powrócą do poziomów sprzed kryzysu dopiero pod koniec roku lub na początku 2027 roku, przy założeniu ponownego otwarcia cieśniny pod koniec maja. W takim scenariuszu cena ropy Brent miałaby wynosić około 106 USD za baryłkę w maju i czerwcu.
- Jeżeli jednak otwarcie szlaku żeglugowego opóźniłoby się o kolejny miesiąc i nastąpiło dopiero pod koniec czerwca, EIA prognozuje krótkoterminowy wzrost ceny Brent o ponad 20 USD za baryłkę. Oznaczałoby to możliwość przejściowego wzrostu cen w okolice 125–130 USD za baryłkę, co mogłoby ponownie wywołać silną presję inflacyjną na świecie.
- Interesujące pozostają również prognozy dotyczące amerykańskiego sektora łupkowego. Pomimo wysokich cen ropy EIA zachowuje ostrożność. Prognoza wydobycia na 2026 rok została podniesiona jedynie nieznacznie do 13,65 mln baryłek dziennie. W przyszłym roku produkcja ma wzrosnąć do 14,1 mln baryłek dziennie. Oznacza to, że nawet rekordowo wysokie ceny nie wywołują już tak dynamicznej reakcji producentów z USA jak w poprzedniej dekadzie. Wynika to między innymi z wyższych kosztów finansowania, presji akcjonariuszy na rentowność oraz wyczerpywania się najbardziej efektywnych złóż.
- Także OPEC obniżył prognozy popytu, choć kartel pozostaje znacznie bardziej optymistyczny niż IEA czy EIA. Organizacja nadal oczekuje wzrostu globalnego zapotrzebowania o 1,17 mln baryłek dziennie w tym roku. Prognoza dla drugiego kwartału została jednak obniżona już drugi miesiąc z rzędu, tym razem o kolejne 500 tys. baryłek dziennie.
- Mimo krótkoterminowego osłabienia OPEC zakłada pełne odbicie popytu w dalszej części roku. Jednocześnie dane organizacji wskazują na postępujące kurczenie się zapasów. Według raportu Monthly Oil Market Report zapasy ropy w państwach OECD spadły w marcu o 21,6 mln baryłek, głównie z powodu gwałtownego spadku rezerw produktów paliwowych.
- Na podstawie prognoz OPEC oraz aktualnej produkcji OPEC+ organizacja szacuje, że w drugim kwartale globalne zapasy będą spadały średnio o 8,2 mln baryłek dziennie. Jest to wynik niemal identyczny z prognozą amerykańskiej EIA, co wzmacnia wiarygodnosć scenariusza bardzo silnego deficytu podaży w najbliższych miesiącach.
- Obecna sytuacja pokazuje, że rynek ropy wszedł w fazę ekstremalnej wrażliwości geopolitycznej. Nawet pomimo słabszego popytu świat nadal doświadcza gwałtownego spadku zapasów, ponieważ ograniczenia podaży są znacznie większe niż spowolnienie konsumpcji. W praktyce oznacza to, że ceny ropy mogą pozostać podwyższone nawet przy osłabieniu globalnej aktywności gospodarczej.
- Dla gospodarki światowej stanowi to szczególnie niebezpieczną kombinację. Wysokie ceny energii przy jednoczesnym spowolnieniu wzrostu zwiększają ryzyko stagflacji, czyli połączenia niskiego wzrostu gospodarczego i uporczywie wysokiej inflacji. Szczególnie narażone pozostają kraje importujące energię, gospodarki europejskie oraz sektor transportowy i lotniczy.
Surowcowe
Rynek ropy w cieniu wojny z Iranem: gwałtowny spadek zapasów i ryzyko globalnego deficytu podaży
Zastrzeżenia prawne
Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.
Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.
OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.
Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/