Dynamiczne wahania za plecami stabilnego euro
W tym samym czasie ostro przeceniane były jednak waluty surowcowe (każda z nich w całym tygodniu straciła ponad 1,5 proc.) z dolarem nowozelandzkim na czele. NZD/USD przełamywał istotne wsparcia i schodził na pięcioletnie minima. Mocno przeceniany był też jen: USD/JPY dotarł w okolice 124,50 ustanawiał najwyższe poziomy od 2007 roku. EUR/PLN po wyjściu do 4,1550 w środę, pod koniec tygodnia odrabiał część strat. Bardzo nerwowo przebiegał handel na giełdach, szczególnie godne uwagi jest tąpnięcie indeksu Shanghai Composite. Odrodzenie dolara sprawiło, że wśród 20 głównych surowców w ubiegłym tygodniu podrożały tylko dwa: pallad i bawełna.
Z danych makro warto odnotować przede wszystkim te opublikowane w piątek. GUS zrewidował w górę tempo wzrostu w I kwartale z 3,5 do 3,6 proc. Oczekujemy, że wzrost nadal będzie przyśpieszał, także ze względu na zwiększone wydatki przed jesiennymi wyborami parlamentarnymi. Filary rozwoju polskiej gospodarki są solidne: do mocnej już wcześniej konsumpcji dochodzą inwestycje oraz eksport netto. Z kolei w dół (i to wyraźnie) zrewidowano dynamikę PKB USA. Największa światowa gospodarka skurczyła się w pierwszych trzech miesiącach 2015 roku, ale mniej niż oczekiwał tego rynek (-0,7 proc. przy wstępnym odczycie 0,2 proc. oraz konsensusie przy -0,9 proc.). W końcu należy odnotować odbijanie cen w strefie euro oraz kontynuację poprawy w zakresie dynamiki kredytu do sfery realnej. Jednoznaczna retoryka ECB nie pozwoli jednak by te tendencje przełożyły się na wzrost rentowności długu Niemiec i w rezultacie umocnienie euro.
Bartosz Sawicki, Kierownik Departamentu Analiz
Przyszły tydzień: NFP, ECB, RBA
W przyszłym tygodniu dla USD kluczowy będzie raport z rynku pracy USA za maj (pt). Oczekiwania dla przyrostu zatrudnienia w sektorze pozarolniczym wydają się uplanowane nisko (218 tys. po 223 tys. w kwietniu), zatem otwiera się do pozytywnej niespodzianki (nie licząc rewizji danych za poprzedni miesiąc). Wiele będzie zależeć od dynamiki płac, gdyż wynik słabszy od 0,2 proc. m/m przyćmi każdy pozytywny efekt wysokiej dynamiki zatrudnienia. Stopa bezrobocia wydaje się najpewniejszym punktem i powinna utrzymać się na 5,4 proc.
Wcześniej w tygodniu uwagę przyciągną odczyty ISM dla przemysłu (pon) i usług (śr). Pierwszy ma nieznacznie wzrosnąć do 52 z 51,5, a drugi spaść do 57 z 57,8, dalej jednak utrzymując wysoki poziom. ADP (śr) jak zwykle będzie przymiarką do NFP i jak zwykle traktowanym ze szczyptą rezerwy. Ponadto usłyszymy komentarze z Fed: Evans (śr), Tarullo (czw) i Dudley (pt).
W strefie euro liczyć się będą postępy w negocjacjach Grecji z pożyczkodawcami oraz posiedzenie ECB. Sfinalizowanie rozmów bailoutowych da wsparcie dla euro, gdyż z wyceny zostanie odjęta premia za ryzyko polityczne. Jednak ulga dla waluty może być chwilowa, a większe zagrożenie stanowi konferencja prezesa ECB Draghiego. Możemy oczekiwać podkreślenia determinacji banku do kontynuacji programu skupu aktywów do końca wyznaczonego terminu (wrzesień 2016 r.), co powinno na dobre uciszyć wszelkie spekulacje o wcześniejszym wygaszeniu programu i poda kolejny argument za sprzedażą EUR.
Z kalendarium z Wielkiej Brytanii impulsami do handlu będą odczyty indeksów PMI. Od przemysłu (pon) oczekuje się przyspieszenia ekspansji, co powinno wspierać oczekiwania mocniejszego wzrostu PKB w drugim kwartale. Wskaźnik dla usług ma pozostać względnie bez zmian, ale na wysokim poziomie (59,1). Posiedzenie Banku Anglii (czw) jest do zignorowania. Razem dane powinny wspierać nasze pozytywne nastawienie do funta, choć GBP lepiej powinien zachowywać się względem EUR niż USD.
Z Polski otrzymamy indeks PMI dla przemysłu (pon) oraz decyzję Rady Polityki Pieniężnej (śr). W pierwszym przypadku spodziewamy się spadku indeksu w maju do 52,8 z 54 w kwietniu, głównie na fali słabnącego tempa przyrostu nowych zamówień. Mimo to wskaźnik pozostaje na solidnym poziomie i odczyt nie powinien negatywnie wpływać na złotego. Po RPP oczekujemy utrzymania stóp procentowych bez zmian do końca kadencji obecnej Rady, co z resztą jest stanowiskiem powtarzanym przez wszystkich jej członków.
Publikacje z Japonii są głównie drugo- i trzeciorzędne i pozostaną bez wpływu na jena. W czwartek interesujące mogą być wypowiedzi prezesa Banku Japonii Kurody oraz członka zarządu banku Harady. Szczególnie odniesienia do wartości jena i perspektyw ekspansji monetarnej mogą zakłócić silny trend wzrostowy USD/JPY.
W przyszłym tygodniu brak publikacji z Nowej Zelandii. W Australii uwaga skupi się na decyzji RBA (wt). Pomimo słabszych danych o inwestycjach, sądzimy, że bank nie zdecyduje się na cięcie stóp procentowych juz teraz. Taka decyzja pozostaje jednak możliwa w kolejnych miesiącach i ta perspektywa będzie ciążyć na aussie. Nie widać, aby w wycenie AUD dyskontowano obniżkę w przyszłym tygodniu, zatem gołębie oświadczenie po posiedzeniu RBA powinno wywierać negatywną presję. Ryzyko leży także w danych o PKB za I kw. (śr), choć słabszy wynik (prog. 0,6 proc. k/k) będzie traktowany, jako potwierdzenie oczywistego. Na koniec z Kanady istotny będzie PMI dla przemysłu (pon) oraz raport z rynku pracy (pt). Wskaźnik koniunktury ma szanse na wyjście ponad granicę 50 pkt (w kwietniu 49), co może krótkoterminowo wspierać loonie. Sezonowość danych z rynku pracy sugeruje słaby odczyt na spadku zatrudnienia na pełny etap. Zderzenie z lepszymi danymi z USA może mieć wyraźny wpływ na zwyżki USD/CAD.
Konrad Białas, Strateg Walutowy
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
