Tygodniowe
Autor: Konrad Białas

Przegląd wydarzeń następnego tygodnia

Przyszły tydzień: Yellen, CPI/sprzedaż detaliczna z USA, CPI/rynek pracy z Wlk. Brytanii, CPI ze Szwecji/Polski, BoC

Spośród publikacji makroekonomicznych z USA najważniejsze będą sprzedaż detaliczna i CPI (pt). Bazowa sprzedaż detaliczna (bez aut, paliw i materiałów budowlanych) była słaba w pierwszych dwóch miesiącach roku, co miało związek w opóźnieniach w wypłacie zwrotów podatków. W marcu spodziewane jest nadgonienie wydatków i wzrost sprzedaży o 0,3 proc. m/m. Po CPI oczekuje się spowolnienia w całkowitym wskaźników (do 2,6 proc.), jednak inflacja bazowa ma przyspieszyć do 2,3 proc. Taki zestaw powinien podtrzymywać wysoko oczekiwania na kolejną podwyżkę w czerwcu (teraz 60 proc.). Poza Yellen, z Fed w przyszłym tygodniu usłyszymy też Bullarda (pon) i Kashkariego (wt). Obaj reprezentują gołębie podejście w kwestii podwyżek stóp procentowych, ale skłaniają się do zmiany sumy bilansowej.

W Eurolandzie warte uwagi jest jedynie badanie instytutu ZEW z Niemiec (wt), gdzie zanosi się na drugi z rzędu wzrost wskaźnika oczekiwań – tym razem z 12,8 do 14. Silne odczyty indeksów PMI powinny przekładać się na poprawę sentymentu w największej gospodarce bloku. Dla EUR większe znaczenie ma odcinanie się członków ECB od dyskusji o prędkiej zmianie polityki. Na dwa tygodnie przed wyborami we Francji uwaga na wzrost premii za ryzyko polityczne.

W Wielkiej Brytanii tydzień przynosi kluczowe dane o cenach (wt) i z rynku pracy (śr). Silny skok inflacji w ostatnich miesiącach bierze się głównie z deprecjacji funta, ale marzec ma przynieść schłodzenie presji po stronie inflacji bazowej. W danych z rynku pracy główna uwaga skupi się na dynamice wynagrodzeń, gdyż zahamowanie wzrostu będzie źle rokować dla presji inflacyjnej w przyszłości. Słabe dane powinny uśmiercić oczekiwania na zmianę polityki BoE, otworzyłoby drogę nowej fali wyprzedaży GBP.

W Skandynawii wydarzeniem tygodnia jest marcowy odczyt CPI w Szwecji. Spadek cen ropy naftowej i efekty przesunięcia Świat Wielkanocy obniżają inflację w całej Europie i w Szwecji oczekuje się spadku do 1,5 proc. r/r z 1,8 proc. Istotniejsza będzie inflacja bazowa, gdyż odczyt poniżej konsensus (1,7 proc. r/r) byłby też poniżej szacunków Riksbanku i przygasi oczekiwania na jastrzębi zwrot. To otworzyłoby drogę do wybicia EUR/SEK ponad 9,60. W Norwegii inflacja bazowa zaczęła zwalniać przy wygasaniu efektów statystycznych z 3,7 proc. r/r w lipcu 2016 r. do 1,6 proc. w lutym i brak odbicia presji inflacyjnej wzmocni głosy za obniżką stóp procentowych. NOK jest jednak stabilizowany przez wzrosty cen ropy Brent.

W Polsce główna uwaga skupi się na finalnym odczycie CPI za marzec. Wstępny szacunek wskazał na nieoczekiwane spowolnienie inflacji do 2 proc. z 2,2 proc. w lutym, ale teraz otrzymamy rozbicie na komponenty i interesujące będzie, czy słabość leży po stronie czynników bazowych czy podażowych. „Wina” tych pierwszych wzmocni argumenty gołębiego skrzydła w RPP i może dalej zniechęcać do kupowania złotego. Przy ochłodzeniu klimatu zewnętrznego EUR/PLN może ponowie testować opór przy 4,26-4,27.  

Przyszły tydzień przynosi kilka ważnych publikacji z Japonii: rachunek bieżący (pom), zamówienia na maszyny (śr), produkcja przemysłowa (pt). Ożywienie globalne wzmacnia japoński eksport i podbija nadwyżkę handlową. Zamówienia na maszyny powinny odbić po przejściowej słabości w styczniu. Ogólnie jednak dla jena ważniejszy może być generalny apetyt na ryzyko. Eskalacja konfliktu dyplomatycznego na linii USA-Rosja w związku z sytuacją w Syrii może być decydująca dla siły JPY w najbliższych dniach.

Z Australii dostaniemy marcowy odczyt zaufania biznesu (wt), dane z rynku pracy oraz Raport Stabilności Finansowej (czw). Publikacje oferują szanse na podbudowanie AUD, który w ostatnich dniach znalazł się pod presją wyprzedaży. Badania ankietowe nastrojów przedsiębiorców pozostają wysoko i zgodnie z trendami globalnymi. Po nieoczkiwanym spadku zatrudnienia w lutym, marzec powinien przynieść odbicie. Wreszcie w Raporcie przygotowywanym przez RBA są małe szanse, aby bank centralny sugerował silną otwartość do luzowania polityki pieniężnej w obliczu napięć na rynku nieruchomości. Oczekiwania rynkowe na podwyżkę zostały wyzerowane w ostatnim czasie, stąd AUD powinien być bardziej podatny na jastrzębie niespodzianki. Kalendarz z Nowej Zelandii nie zawiera istotnych publikacji.

W Kanadzie na pierwszym planie jest decyzja Banku Kanady (śr). Zmiana poziomu stopy procentowej nie jest oczekiwania, jednak presja rośnie na banku centralnym odnośnie odejścia od ostrożnego nastawienia w obliczu serii solidnych danych z gospodarki. Bardziej optymistyczny wydźwięk będzie wspierał CAD, szczególnie że waluta ma do nadrobienia pozytywne impulsy wysłane przez rosnące ceny ropy naftowej.

Pliki do pobrania

Inwestuj teraz! Otwórz aplikację mobilną TMS Brokers.

Powrót
Zastrzeżenia prawne

Ostrzeżenie o ryzyku: Transakcje Forex i kontrakty oparte na dźwigni finansowej są wysoce ryzykowne dla Twojego kapitału, ponieważ straty mogą przewyższyć depozyt. Dlatego też, kontrakty na różnicę oraz Forex mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Upewnij się, że rozumiesz związane z nimi ryzyka i jeśli jest to konieczne zasięgnij niezależnej porady. Informacje zawarte na tej witrynie internetowej nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Dom Maklerski TMS Brokers SA z siedzibą w Warszawie przy ulicy Złotej 59, zarejestrowany przez Sad Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, Kapitał zakładowy: 3,537,560 zł opłacony w całości. Dom Maklerski TMS Brokers SA podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 82% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.