Opinie
Autor: Konrad Białas

Przed BoJ: obstawać przy swoim

Decyzja Banku Japonii zostanie podana w czwartek rano polskiego czasu (dokładna godzina nieustalona). Rynek zgodnie oczekuje utrzymania stóp procentowych i wielkość programu skupu aktywów bez zmian. Na 8:30 zaplanowana jest konferencja prasowa prezesa BoJ H. Kurody.

Bank Japonii mierzy się z tymi samymi problemami, co reszta świata. Po pozytywnej stronie ocena perspektyw ożywienia gospodarczego powinna ulec poprawie. BoJ przywiązuje dużą uwagę do luki popytowej, która zgodnie z oczekiwaniami Banku powoli się kurczy. Ostatni raport Tankan, badający nastroje wśród przedsiębiorstw, wskazał na poprawę warunków biznesowych i wzrost popytu inwestycyjnego. Z kolei inne dane sugerują nasilenie wydatków konsumpcyjnych. Razem pozwala to na podwyższenie prognoz PKB przez BoJ. Jednocześnie Bank prawdopodobnie obniży ścieżkę inflacji, odzwierciedlając gorsze od oczekiwań odczyty z ostatnich miesięcy. W kwietniu BoJ spodziewał się wzrostu inflacji bazowej do 1,4 proc. w roku fiskalnym 2017 r. i 1,7 w RF 2018 r. Rewizja w dół (o kilka dziesiątych) postawi w wątpliwość zapewnienia BoJ, że cel dla stabilności finansowej (2 proc.) zostanie osiągnięty „około RF 2018”.

Biorąc powyższe pod uwagę, jest mało realne, aby BoJ zmienił swoje stanowisko odnośnie polityki kontroli krzywej rentowności (Yield Curve Control, YCC). Przed rokiem BoJ zobowiązał się do utrzymywania rentowności obligacji 10-letnch w pobliżu 0 proc. (+/- 0,1%), by osłabić atrakcyjność japońskiego długu (i jena) w dobie globalnego wzrostu rentowności. Na początku lipca BoJ był zmuszony do oferowania nielimitowanego skupu obligacji, aby bronić celu rentowności, kiedy krzywej rentowności na całym świecie zaczęły się wystramiać. W takim otoczeniu spodziewamy się, że BoJ nie zrezygnuje ze swojej polityki i podkreśli swoją determinację do zaniżania rentowności japońskich obligacji. W teorii stanowiska banku centralnego jest negatywne dla JPY, choć z punktu widzenia rynku walutowego nie będzie dla nikogo zaskoczeniem.

Inwestuj teraz! Otwórz aplikację mobilną TMS Brokers.

Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony (“TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów TMS Brokers. TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 81% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/