USA: Inflacja wyraźnie słabnie, dolar pod presją

11-06-2025 14:48
Majowy raport inflacyjny z USA pokazał wyraźniejsze od oczekiwań spowolnienie zarówno inflacji bazowej, jak i ogólnej, co doprowadziło do silnej przeceny dolara oraz wzrostu oczekiwań na obniżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach. Kurs EUR/USD urósł do 1,1480. Rentowności 2-letnich obligacji USA spadają do 3,966 proc.
USA: Inflacja wyraźnie słabnie, dolar pod presją

Majowy raport inflacyjny z USA pokazał wyraźniejsze od oczekiwań spowolnienie zarówno inflacji bazowej, jak i ogólnej, co doprowadziło do silnej przeceny dolara oraz wzrostu oczekiwań na obniżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach.

Inflacja ogółem wzrosła o 2,4 proc. r/r, nieco poniżej prognozowanych 2,5 proc. (w kwietniu było to 2,3 proc.) W ujęciu miesięcznym dynamika CPI wyniosła jedynie 0,1 proc. wobec oczekiwań na poziomie 0,2 proc. To oznacza wyraźne wyhamowanie wzrostu cen konsumpcyjnych w gospodarce.

Inflacja bazowa, czyli z wyłączeniem cen energii i żywności, wzrosła w maju o 2,8 proc. r/r wobec oczekiwanych 2,9 proc. oraz poprzedniego odczytu na poziomie 2,8 proc. Miesięczny wzrost również okazał się niższy od konsensusu: +0,1 proc. wobec oczekiwanych +0,3 proc.

Szczególnie ważna dla Rezerwy Federalnej miara inflacji usługowej również spowolniła. Wszystkie kluczowe komponenty inflacyjne (usługi, usługi bez energii, dobra bazowe) wykazały słabość w maju, co sugeruje, że dezinflacja staje się bardziej wszechstronna.

Reakcja rynku była natychmiastowa i silna. Przed publikacją CPI rynek wyceniał ok. 67 punktów bazowych luzowania polityki monetarnej w horyzoncie 12 miesięcy i 42 pb do końca roku. Po raporcie oczekiwania te wzrosły odpowiednio do 77 pb i 48 pb. Rynek zaczął szybciej dyskontować obniżki stóp, a dolar amerykański gwałtownie osłabił się wobec głównych walut. Kurs EUR/USD urósł do 1,1480
 

Zastrzeżenia prawne

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.