Doradztwo

Rynki spokojne mimo narastających napięć taryfowych

11-07-2025 10:24
Pomimo rozpoczęcia przez administrację USA wysyłania formalnych zawiadomień o nowych taryfach handlowych – również za pośrednictwem mediów społecznościowych – reakcja rynków finansowych pozostaje zaskakująco spokojna. Indeks S&P 500 utrzymuje się praktycznie bez zmian od początku tygodnia, rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA stabilizują się w przedziale 4,3–4,4 proc., a indeks dolara amerykańskiego umacniał się przez cztery kolejne dni
Rynki spokojne mimo narastających napięć taryfowych

W odróżnieniu od sytuacji z 2 kwietnia, kiedy to ogłoszono nowe stawki taryfowe dla wszystkich krajów jednocześnie, obecna eskalacja taryf przybiera bardziej rozciągniętą formę. Od poniedziałku tylko 23 państwa otrzymały formalne zawiadomienie, podczas gdy kolejne są wciąż oczekiwane – lub mogą nie otrzymać żadnego. Co więcej, większość ogłoszonych taryf pokrywa się z wcześniejszymi zapowiedziami z kwietnia. Trzy miesiące temu taka informacja doprowadziła do silnej korekty na rynkach, ale tym razem – dzięki rozciągnięciu komunikacji w czasie – rynek „przetrawia” negatywne informacje w mniejszych porcjach, co ogranicza skalę reakcji.

Drugim możliwym wyjaśnieniem jest przekonanie inwestorów, że Trump zawsze się wycofuje. Historia pokazuje, że wiele wcześniejszych zapowiedzi wysokich taryf nie weszło w życie lub zostało wycofanych tuż przed ich wdrożeniem. W ostatnich dniach wiele komentarzy rynkowych wskazuje na to, że inwestorzy oczekują powtórki tego schematu – że administracja USA ponownie złagodzi stanowisko tuż przed wejściem taryf w życie.

To, która z tych dwóch interpretacji okaże się trafna, będzie miało istotne znaczenie dla rynkowej zmienności. Jeśli Trump tym razem się nie wycofa i taryfy rzeczywiście wejdą w życie 1 sierpnia, rynki mogą zareagować gwałtownie i nerwowo – zwłaszcza jeśli obecna stabilność wynika wyłącznie z założenia, że sytuacja rozwinie się według wcześniejszego schematu. W takim scenariuszu można spodziewać się nagłego wzrostu zmienności i osłabienia dolara amerykańskiego.

Z kolei jeśli faktycznie mamy do czynienia z sytuacją, że rynki ignorują eskalację, dopóki nie zobaczą pogorszenia danych fundamentalnych, reakcja może być  opóźniona i rozłożona w czasie. W tym przypadku deprecjacja dolara również wydaje się nieunikniona, ale będzie miała raczej łagodniejszy i stopniowy charakter, zależny od faktycznego wpływu taryf na wzrost gospodarczy, konsumpcję i handel międzynarodowy.

Zastrzeżenia prawne
Niniejsza publikacja została przygotowany przez OANDA TMS Brokers S.A. (dawniej: Dom Maklerski TMS Brokers S.A.) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004) Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego. OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową. Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym. Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy. Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Zadzwoń Informacje Dane

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.