RPP sygnalizuje pauzę

04-12-2025 17:21
Po grudniowej decyzji o obniżeniu stóp procentowych o 25 pb RPP sygnalizuje, że najbliższe miesiące mogą upłynąć pod znakiem pauzy i obserwacji sytuacji gospodarczej. Prezes NBP Adam Glapiński podkreślił, że dalsze luzowanie polityki monetarnej – ewentualne zejście poniżej poziomu 4% – będzie uzależnione od nowych danych. Zaznaczył również, że sam pozostaje ostrożny i nie przewiduje gwałtownych ruchów, choć część członków Rady może skłaniać się ku niewielkim redukcjom w kolejnych kwartałach.
RPP sygnalizuje pauzę

Glapiński ocenił, że obecny poziom stopy referencyjnej jest odpowiedni i mógłby obowiązywać dłużej, natomiast przyszłe decyzje będą zapadać w oparciu o bieżące odczyty inflacji, sytuację na rynku pracy i prognozy makroekonomiczne. Wskazał, że inflacja CPI spadła mocniej od prognoz, inflacja bazowa obniżyła się do poziomu niewidzianego od sześciu lat, a presja płacowa słabnie wraz z wolniejszym wzrostem wynagrodzeń i malejącym zatrudnieniem w firmach.

Wśród czynników sprzyjających dezinflacji wymienił rosnący import tańszych produktów z Chin. Z drugiej strony zaznaczył, że utrzymująca się wysoka dynamika cen usług, spodziewana kumulacja wydatkowania środków unijnych oraz bardzo duży deficyt fiskalny mogą ograniczać przestrzeń do dalszych cięć. Wysoki deficyt budżetowy – według prezesa kluczowa słabość krajowej gospodarki – wymaga bardziej zachowawczego podejścia ze strony polityki pieniężnej.

RPP obniżyła stopy procentowe już piąty raz z rzędu i szósty w całym 2025 roku, co łącznie dało redukcję kosztu pieniądza o 175 pb. Decyzja z początku grudnia była zgodna z oczekiwaniami rynku, a dalsze ruchy zależeć będą od tego, jak dotychczasowe cięcia przełożą się na inflację i aktywność gospodarczą.

Kurs EUR/PLN nie uległ więszkym zmianom. Aktualnie wskazuje poziom 4,2323. 

Zastrzeżenia prawne

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.