Polska: silna produkcja budowlana przy spowolnieniu mieszkaniowym

21-07-2025 10:11
W czerwcu 2025 r. dane opublikowane przez Główny Urząd Statystyczny wskazały na zróżnicowaną kondycję poszczególnych sektorów polskiej gospodarki. Inflacja producencka (PPI) ponownie spadła w ujęciu rocznym, tym razem o 1.8%, nieco mocniej niż prognozowano, co sugeruje utrzymującą się słabą presję kosztową w przemyśle. W ujęciu miesięcznym ceny produkcji wzrosły o 0.2%, zgodnie z oczekiwaniami. Największe roczne spadki odnotowano w górnictwie (-7.5%) i przetwórstwie przemysłowym (-1.7%), natomiast sektor gospodarki odpadami i wodociągów jako jedyny wykazał wzrost o 2.4% r/r.
Polska: silna produkcja budowlana przy spowolnieniu mieszkaniowym

Zaskakująco mocny wynik przyniosła produkcja budowlano-montażowa, która wzrosła o 2.2% r/r, pomimo oczekiwanych spadków. W ujęciu miesięcznym dynamika wyniosła aż 10.3%, a po uwzględnieniu czynników sezonowych wzrosty utrzymały się zarówno rok do roku (+2.1%), jak i miesiąc do miesiąca (+3.2%). Dane te wskazują na solidną aktywność w sektorze budowlanym, mimo narastających sygnałów spowolnienia w budownictwie mieszkaniowym.

Rynek pracy pozostaje silny. W czerwcu przeciętne wynagrodzenie brutto wzrosło o 2.4% m/m, co było efektem wypłat premii, nagród okresowych oraz wynagrodzeń za nadgodziny. Taki wzrost płac może w krótkim okresie podtrzymywać popyt konsumpcyjny. Z kolei sektor mieszkaniowy sygnalizuje wyraźne oznaki spowolnienia. Liczba pozwoleń na budowę mieszkań spadła w czerwcu o 23.4% r/r oraz 9% m/m, do poziomu 18 844 mieszkań. Szczególnie mocno spadły pozwolenia wydane deweloperom – o 34.4% r/r. Dane za pierwsze półrocze pokazują spadek ogólnej liczby pozwoleń o 15.8% r/r, przy jednoczesnym wzroście aktywności inwestorów indywidualnych (+5.8% r/r), co jednak nie kompensuje silnego wyhamowania ze strony deweloperów (-25.7%).

Wykres dzienny EURPLN, źródło: TradingView

Kurs EURPLN obecnie narusza techniczne wsparcie w okolicach poziomu 4.2410, które do tej pory stanowiło istotną barierę dla sprzedających. Jednocześnie testowana jest średnia krocząca SMA z 100 okresów, która przez ostatni kwartał skutecznie ograniczała zasięg spadków na tej parze walutowej. Zachowanie kursu w tym rejonie może mieć kluczowe znaczenie dla krótkoterminowego kierunku notowań – trwałe przebicie poniżej wspomnianego wsparcia i średniej może otworzyć drogę do pogłębienia korekty, podczas gdy ich obrona mogłaby sprzyjać odreagowaniu i powrotowi kursu powyżej 4.25.

Zastrzeżenia prawne

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.