PMI dla strefy euro wypada gorzej od oczekiwań

04-02-2026 10:14
Finalne dane PMI dla sektora usług w strefie euro za styczeń potwierdziły dalszą utratę impetu wzrostowego. Wskaźnik usługowy spadł do 51,6 wobec 51,9 wstępnie i 52,4 w grudniu, natomiast PMI Composite obniżył się do 51,3 z 51,5 w ujęciu wstepnym. Oba odczyty są najniższe od czterech miesięcy i wskazują, że tempo wzrostu pozostaje wyraźnie poniżej średniej historycznej. Kurs EUR/USD jest stabilny i wynosi obecnie 1,1831.
PMI dla strefy euro wypada gorzej od oczekiwań

Głównym źrodłem styczniowego osłabienia były słabe warunki popytowe. Nowe zamówienia praktycznie nie rosły, a zatrudnienie pozostawało w stagnacji, co podkreśla kruchość ożywienia w sektorze usług. Choć aktywność rosła ósmy miesiąc z rzędu, firmy zachowywały dużą ostrożność w decyzjach kadrowych, co sugeruje brak przekonania co do trwałości poprawy koniunktury.

Geograficznie wzrost pozostaje dość szeroki, obejmując Niemcy, Włochy i Hiszpanię, gdzie ekspansja trwa nieprzerwanie od września. Wyraźnym wyjątkiem jest Francja, gdzie napięta sytuacja polityczna przełożyła się na silny spadek aktywności w styczniu. Jednocześnie dynamika wzrostu wyraźnie spowolniła w Hiszpanii i w mniejszym stopniu w Niemczech, podczas gdy we Włoszech odnotowano lekkie przyspieszenie. Pozytywnym elementem pozostaje stabilny poziom optymizmu firm, które są równie pewne perspektyw wzrostu w horyzoncie dwunastu miesięcy jak w połowie 2024 roku.

Z punktu widzenia polityki pieniężnej inflacja ogółem nie budzi obecnie większych obaw, ponieważ cel 2 proc. wydaje się osiągnięty. Jednak inflacja w usługach pozostaje uporczywa, a wzrost kosztów oraz cen sprzedaży sygnalizowany przez PMI może ponownie zwrócić uwagę decydentów, zwłaszcza jeśli wyższe ceny energii utrzymają się dłużej. W tym kontekście European Central Bank na posiedzeniu 5 lutego, mimo oczekiwań braku zmian stop procentowych, może odnieść się do rosnącej presji kosztowej w sektorze usług jako potencjalnego źródła ryzyka dla stabilności cen.

Zastrzeżenia prawne

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.