Doradztwo

Jutro Fed nie powinien zaskoczyć

28-04-2026 13:59
Rezerwa Federalna najprawdopodobniej utrzymuje stopy procentowe bez zmian trzeci raz z rzędu, pozostawiając przedział dla stopy funduszy federalnych na poziomie 3,50–3,75 proc. Pomimo presji politycznej, przestrzeń do luzowania polityki pieniężnej pozostaje ograniczona, głównie ze względu na utrzymującą się podwyższoną inflację oraz ryzyko jej dalszego wzrostu w wyniku konfliktu na Bliskim Wschodzie.
Jutro Fed nie powinien zaskoczyć

Dynamika cen ponownie przyspiesza, przede wszystkim w wyniku wzrostu cen ropy. Szacunkowo inflacja wynosi około 3,4 proc., a inflacja bazowa 3,1 proc., co pozostaje wyraźnie powyżej celu Fed. W teorii bank centralny mógłby ignorować przejściowe szoki podażowe, jednak w praktyce sytuacja jest bardziej złożona. W ostatnich latach gospodarka USA doświadcza serii kolejnych „tymczasowych” wstrząsów, takich jak pandemia, napięcia handlowe czy obecny konflikt z Iranem, które w efekcie utrzymują inflację powyżej celu przez dłuższy czas.

W konsekwencji rośnie ryzyko odkotwiczenia oczekiwań inflacyjnych. Gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa mogą zacząć zakładać trwale wyższą inflację, co prowadziłoby do szybszego wzrostu cen i presji płacowej. Taki scenariusz znacząco utrudniałby powrót inflacji do celu i wymagałby znacznie bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej, potencjalnie kosztem recesji. Z tego powodu Fed unika działań, które mogłyby dodatkowo osłabić wiarygodność w walce z inflacją, a ewentualna obniżka stóp w obecnych warunkach byłaby sprzeczna z tym celem.

Jednocześnie sytuacja na rynku pracy pozostaje stabilna, co dodatkowo zmniejsza presję na luzowanie polityki. Choć tempo tworzenia nowych miejsc pracy wyraźnie spowalnia i wynosi średnio około 15 tys. miesięcznie w ostatnim półroczu, stopa bezrobocia pozostaje stabilna, a nawet nieznacznie niższa niż wcześniej. Ograniczenie imigracji oraz czynniki demograficzne, takie jak wzrost liczby osób przechodzących na emeryturę, obniżają potencjalne tempo wzrostu zatrudnienia, co oznacza, że nawet umiarkowany przyrost miejsc pracy wystarcza do utrzymania równowagi na rynku pracy.

Dodatkowym źródłem niepewności pozostaje kwestia zmiany kierownictwa Fed. Kadencja Jerome’a Powella kończy się 15 maja, jednak jego następca, Kevin Warsh, może nie zostać zatwierdzony przez Senat na czas. W takim scenariuszu Powell pozostaje tymczasowo na stanowisku, co może prowadzić do napięć politycznych, szczególnie w kontekście wcześniejszych gróźb jego odwołania przez prezydenta USA. Ewentualna eskalacja konfliktu między Białym Domem a Fed stanowi dodatkowe ryzyko dla rynków finansowych.

Podsumowując, Fed pozostaje w trybie ostrożnego wyczekiwania, koncentrując się na utrzymaniu kontroli nad oczekiwaniami inflacyjnymi przy jednoczesnej stabilizacji rynku pracy. Wysoka inflacja oraz niepewność geopolityczna ograniczają możliwość łagodzenia polityki pieniężnej, a kwestie instytucjonalne związane z kierownictwem banku centralnego dodatkowo zwiększają niepewność rynkową

Zastrzeżenia prawne
Niniejsza publikacja została przygotowany przez OANDA TMS Brokers S.A. (dawniej: Dom Maklerski TMS Brokers S.A.) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004) Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego. OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową. Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym. Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy. Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Zadzwoń Informacje Dane

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.