Doradztwo

Europa czeka na sygnał z Ukrainy

01-12-2025 09:39
Rynki walutowe wchodzą w tydzień kluczowych publikacji, które mogą przesądzić o kierunku polityki pieniężnej w USA jeszcze przed grudniowym posiedzeniem Fed. Jednocześnie na horyzoncie pojawiają się ważne impulsy geopolityczne – w tym potencjalny przełom w negocjacjach dotyczących Ukrainy – które mogą istotnie wpłynąć na wyceny euro i aktywów europejskich.
Europa czeka na sygnał z Ukrainy

Obecne wyceny rynku zakładają w pełni cięcie stóp Fed w grudniu, co z makroekonomicznego punktu widzenia może wydawać się zbyt "gołębie", choć nadchodzące dane mogą tę narrację potwierdzić. Indeksy ISM wciąż sygnalizują mieszany obraz gospodarki – sektor przemysłowy pozostaje w recesji, a spodziewany niski odczyt ADP (z ryzykiem wartości ujemnych) dodatkowo wskazuje na stopniowe schładzanie rynku pracy. Inflacja PCE za wrzesień powinna utrzymać się w okolicach 0,2 proc. m/m, co oznacza poziom wygodny dla dalszego łagodzenia polityki pieniężnej. W takich warunkach dolar nadal wygląda na przewartościowany i podatny na dalszą korektę, zwłaszcza jeśli rynek jeszcze mocniej utwierdzi się w scenariuszu obniżki stóp. Dodatkowym czynnikiem ryzyka jest możliwa w najbliższych dniach decyzja prezydenta Donalda Trumpa w sprawie nominacji nowego przewodniczącego Fed, gdzie faworytem rynku pozostaje wyraźnie popierajacy ekspansywne podejście - Kevin Hassett.

W Europie centrum zainteresowania przesuwa się z danych makro na scenę geopolityczną. Negocjacje pokojowe dotyczące Ukrainy ponownie wyhamowały, choć w tym tygodniu do Moskwy udaje się amerykański wysłannik Steve Witkoff – potencjalnie z szansą na przełom. Rynki reagują na ten temat z dużą ostrożnością, więc jakikolwiek realny postęp mógłby wywołać wyraźny wzrost walut o wyższej "becie" w Europie oraz spadek cen ropy i gazu. 

Jednocześnie dane makro ze strefy euro pozostają na drugim planie. Jutrzejsza inflacja – według prognoz nieco niższa od konsensusu – raczej nie wystarczy, by zmienić oczekiwania wobec EBC. EUR/USD ma nadal przestrzeń do wzrostu, zwłaszcza przy utrzymującej się przewadze różnic stóp procentowych na korzyść euro w krótkim terminie. 

Nadchodzące dni mogą okazać się decydujące zarówno dla dolara, jak i dla euro. Jeśli dane z USA nie dostarczą jastrzębich sygnałów, a jednocześnie pojawi się postęp w rozmowach dotyczących Ukrainy, układ sił na rynku walutowym może szybko przechylić się na korzyść europejskich aktywów. Tydzień zapowiada się więc jako jeden z najbardziej znaczących w końcówce roku.

Zastrzeżenia prawne
Niniejsza publikacja została przygotowany przez OANDA TMS Brokers S.A. (dawniej: Dom Maklerski TMS Brokers S.A.) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004) Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego. OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową. Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym. Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy. Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Zadzwoń Informacje Dane

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.