Doradztwo

Dolar w krótkim terminie mocniejszy, w długim horyzoncie ryzyka pozostają

14-10-2025 08:59
Po zapowiedzi prezydenta Stanów Zjednoczonych dotyczącej deeskalacji sporu handlowego z Chinami dolar amerykański odrobił straty poniesione w końcówce poprzedniego tygodnia. Od pewnego czasu rynek analizował możliwość trwałego przekroczenia przez parę EUR/USD poziomu 1,18, jednak obecnie notowania ponownie znajdują się poniżej 1,16. W krótkim horyzoncie czasowym kierunek równowagi rynkowej wydaje się sprzyjać umocnieniu dolara amerykańskiego.
Dolar w krótkim terminie mocniejszy, w długim horyzoncie ryzyka pozostają

Na pozór tendencja ta może wydawać się niezgodna z długoterminowym trendem. Jednak przy założeniu braku dalszej eskalacji konfliktu handlowego oraz utrzymania przez prezydenta USA powściągliwości w działaniach mogących podważać niezależność Rezerwy Federalnej, ocena sytuacji gospodarczej może stopniowo przesuwać się w stronę umiarkowanego optymizmu. Gospodarka Stanów Zjednoczonych nadal rozwija się w stabilnym tempie, dotychczasowy wpływ ceł na inflację pozostaje ograniczony, natomiast gospodarka niemiecka nie wykazuje oznak trwałego przyspieszenia wzrostu.

Z makroekonomicznego punktu widzenia można zatem wskazać szereg czynników sprzyjających niższym poziomom EUR/USD. Jednocześnie należy uwzględnić, że rozkład ryzyka pozostaje asymetryczny. Prawdopodobieństwo braku materializacji czynników ryzyka, takich jak ograniczenie niezależności Fed, ponowna eskalacja sporu handlowego czy utrzymujący się paraliż budżetowy, wydaje się obecnie wyższe. W takim otoczeniu rynkowym można oczekiwać utrzymania względnej stabilności dolara w perspektywie najbliższych tygodni.

Nie można jednak pominąć scenariusza alternatywnego, w którym wpływ polityki handlowej Stanów Zjednoczonych na gospodarkę realną nasili się w dalszej części roku, prowadząc do bardziej zdecydowanej reakcji Rezerwy Federalnej w postaci obniżek stóp procentowych. Choć prawdopodobieństwo takiego scenariusza wydaje się na ten moment niższe, jego potencjalny wpływ na kurs EUR/USD byłby znacząco silniejszy. Długotrwały brak materializacji określonych ryzyk nie może być traktowany jako ich trwałe wyeliminowanie. Ostatnie doświadczenia związane z gwałtownymi zmianami kursu brazylijskiego reala potwierdzają, że czynniki rynkowe mogą ulec dynamicznej zmianie w krótkim czasie. Tak na marginesie, w Brazylii rośnie niepokój związany z zapowiedziami przedwyborczego pakietu wydatkowego na 2026 rok, szacowanego na ok. 100 miliardów reali (18,9 mld USD), obejmującego m.in. ulgi podatkowe, dopłaty do rachunków i darmowy transport publiczny. Te propozycje podważają wiarygodność rządowego reżimu fiskalnego.

Zastrzeżenia prawne
Niniejsza publikacja została przygotowany przez OANDA TMS Brokers S.A. (dawniej: Dom Maklerski TMS Brokers S.A.) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004) Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego. OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową. Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym. Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy. Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Zadzwoń Informacje Dane

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty
w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.